20240710-天风证券-学大教育-000526.SZ-业务进展顺利_行业加速发展_4页_739kb

学大教育（000526）证券研究报告总结

投资评级
行业：社会服务/教育
6个月内评级：“买入”（维持评级）

核心数据

• 当前股价：5251元
• 目标价：未明确
• 2024年Q2净利润预告：8-13亿元，同比增长-5%~+55%，预计中枢1亿元，同比增长25%
• 2024年H1净利润预告：13-19亿元，同比增长46%-108%

业绩分析

1. 业务进展顺利

   • 个性化教育业务市场需求提升，受季节性影响，盈利能力显著增强。
   • 公司持续推进个性化教育、职业教育、文化阅读及医教融合等多元化业务。

2. 行业利好因素

   • 2024年全国高考报名人数达1342万，同比增长4%，创历史新高，利好高中及全日制培训业务。
   • 高中教培行业格局优化，头部品牌受益，竞争出清带动业绩增长。

财务优化

• 公司加速还款，截至5月已还款215亿元，剩余借款本金约399亿元，财务负担减轻。
• 资产负债率已由82%降至62%，财务结构改善。
• 盈利能力持续提升，预计2024-2026年归母净利润分别为26亿、35亿、44亿元，同比增长25%、28%、27%。

投资建议

基于公司个性化教育市场需求强劲、业务多元化拓展以及财务优化等积极因素，分析师上调盈利预测，并维持“买入”评级。预计2024-2026年EPS分别为2.11元、2.84元、3.58元，市盈率分别为25、18、15倍。

风险提示

1. 管理及新业务拓展风险。
2. 运营成本上升可能性。
3. 业绩预告仅为初步测算，以公司最终财报为准。