20210718-首创证券-公用事业行业简评报告_全国碳排放权交易市场开启_6页_1mb

全国碳排放权交易市场开启总结

核心内容

全国碳排放权交易市场于2021年7月16日正式开启，标志着中国在实现“双碳”目标（碳达峰、碳中和）过程中迈出重要一步。市场运行初期，数据质量符合要求，碳排放权交易暂行条例将尽快出台。碳价方面，预计在合理范围内形成，通过改进配额分配方法和引入抵消机制等措施进行引导。

主要观点

• 碳市场启动：全国碳交易市场顺利启动，首日成交量约410.4万吨，成交额约2.10亿元，收盘价为51.23元/吨，市场运行平稳。
• 交易机制：碳交易分为配额交易（CEA）和自愿减排量（CCER）交易，其中配额交易为主，具有强制性；CCER则具有自愿性和额外性。
• 环保信息化：随着碳中和的推进，环保信息化行业迎来发展机遇。以首创大气为例，其业务正从传统污染治理向碳监测、碳排放管理、碳交易及系统拓展，具备广阔的发展前景。
• 投资主线：分析师提出关注三条投资主线：碳监测与碳数据、清洁能源运营商、高排放工业部门内的产业升级。
• 投资评级：维持对公用事业行业“看好”的评级，重点推荐首创环保、华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

关键信息

碳市场运行情况

• 数据质量：生态环境部副部长表示，全国碳市场的数据质量符合要求。
• 碳价预期：根据试点省运行经验，预计碳价在40元人民币左右。
• 交易机构：全国碳排放权交易机构成立前，由上海环交所负责开户及运行维护工作。

行情表现

• 板块表现：本周申万公用事业指数下跌0.47%，跑输沪深300指数0.97%，在28个行业中排名第23。
• 电力板块：近一年电力行业PE（TTM）为16.04倍，PB为1.43倍。
• 个股表现：电力板块涨幅前五的个股包括新中港、杭州热电、世茂能源、川能动力、芯能科技；跌幅前五的个股包括*ST科林、聆达股份、*ST兆新、建投能源、惠天热电。

公司动态

• 闽东电力：持股5%以上股东省投集团拟减持不超过2%的股份。
• 穗恒运A：参股公司越秀金控业绩大幅下降，影响公司投资收益。
• 华电能源：预计2021年半年度亏损约5.5亿元，主因煤价上涨。
• 协鑫能科：非公开发行股票募集资金不超过50亿元，用于新能源汽车换电站等项目。
• 赣能股份：火电厂燃煤成本上升，导致半年度业绩下降。
• 晋控电力：受煤炭价格上涨影响，火电业务利润下降。
• 大连热电：实施利润分配，每股派发现金红利0.008元。
• 长源电力：子公司生物质公司进入解散清算程序，有利于减少亏损。
• 豫能控股：火电业务受燃煤采购价格上涨影响，上半年净利润同比下降。

风险提示

• 碳中和相关政策落地不及预期；
• 碳交易市场建设不及预期；
• 碳交易市场发展不及预期。

分析师简介

邹序元，首创证券首席分析师，英国埃克塞特大学金融与投资专业硕士，拥有10年证券研究经验和5年证券投资经验。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数进行对比。
• 评级标准：
  • 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%之间）、中性（涨幅-5%至5%之间）、减持（跌幅5%以上）。
  • 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。