20230717-开源证券-荣盛石化-002493.SZ-公司信息更新报告_公司业绩低点已过_Q2单季度实现扭亏为盈_4页_809kb

报告摘要

业绩动态：
- 2023年上半年净利润预计亏损12亿，单季度扭亏为盈（Q2净利润预计268-368亿），盈利拐点已现。
- 未来三年盈利预测（2023-2025）归母净利润从4854亿增至17359亿，EPS从0.48增至17.1元，对应PE从238倍降至67倍。
产业链优势：
- 芳烃产业链价差修复显著（PX-石脑油价差环比增长274%），公司1060万吨PX产能受益。
- 控股浙石化为全球最大PX基地，芳烃业务贡献弹性。
战略升级：
- 新材料项目投产（台州基地年产1000万吨）聚焦高端化工领域，提升产品附加值。
- 1-己烯、1-辛烯产能扩建推动工程塑料与特种化学品布局。
财务与估值：
- 当前PE 113倍，高于行业与历史水平，增长预期支撑估值。
- 毛利率修复至21-28%区间，但营收增速从50%回落至30%，市场趋于饱和。
- 风险提示：油价波动、需求不及预期、产能投放延迟。
投资结论：
- 分析师维持“买入”，看好长期盈利弹性与产业链主导地位。
- 需关注短期股价回调风险与宏观环境变化。