20141117-东北证券-房地产_2014年11月房地产行业月报-政策效用立竿见影_银十_再现_11页_1006kb

2014年11月房地产行业月报总结

核心内容

2014年11月的房地产行业月报指出，房地产市场在政策调整和资金面宽松的背景下有所回暖，但整体仍处于调整周期。政策层面的调整主要集中在放宽“二套房”贷款认定标准、稳定住房消费、加强保障房建设和放宽公积金提取条件等方面，旨在稳定市场预期，避免房价剧烈波动。

主要观点

1. 房地产开发投资增速回落

• 房地产开发投资增速连续第9个月回落，1-10月名义增长12.4%，住宅投资增长11.1%。
• 住宅投资占房地产开发投资的比重为67.9%。
• 预计2014年全年房地产开发投资增速将在10%-15%区间。

2. 房屋新开工面积增速降幅收窄

• 1-10月新开工面积同比下降5.5%，降幅较前月收窄3.8个百分点。
• 10月单月新开工面积同比增长42.86%，但全年预计仍为负增长。
• 新开工面积长期大于销售面积，若销售面积进入中长期低位，新开工面积也将面临下行压力。

3. “银十”再现，销售情况好转

• 10月商品房销售面积累计增速降幅收窄，单月销售情况为全年最好。
• 政策调整刺激了改善性需求入市，带动销售回暖。
• 但2013年四季度销售基数较高，全年销售面积预计仍为负增长。

4. 土地购置面积增速由跌转升

• 1-10月土地购置面积同比增长1.2%，10月单月增速由负转正。
• 土地成交价款同比增长20.4%，增速提高8.9个百分点。
• 地价维持高位，地方政府不愿大幅调整出让底价，开发商则以去库存为主，对新增土地储备较为谨慎。

5. 国房景气指数回升

• 10月国房景气指数为94.76，比上月回升0.04点，是连续8个月回落后的首次回升。
• 国房景气指数通常在95-105之间为适度水平，当前处于较低水平，预计景气度还将继续下行，但短期下降空间有限。

关键信息

• 政策影响：9月30日央行和银监会放宽“二套房”贷款标准，10月29日国务院常务会议稳定住房消费、加强保障房建设，政策调整旨在稳定市场预期。
• 市场反应：政策刺激下，“银十”再现，10月销售情况为全年最佳，但全年销售仍预计为负增长。
• 投资策略：政策和资金面的宽松需真正反映在销售回暖上，才能支撑地产股趋势性上行。预计房地产市场调整周期至少持续1-2年，至2015年。

重点公司与投资评级

• 报告未具体提及重点公司，但强调了行业整体趋势。
• 房地产行业投资评级为同步大势，表明行业收益与市场平均收益持平。

相关报告

• 《2014年10月房地产行业月报》
• 《2014年9月房地产行业月报》
• 《2014年8月房地产行业月报》
• 《2014年7月房地产行业月报》

分析师声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。
• 报告仅供参考，不构成任何投资建议，公司及其员工不承担由此引发的损失责任。

投资评级说明

总结

2014年11月房地产行业月报显示，尽管政策调整带来一定市场回暖，但整体市场仍处于调整周期。政策的逐步退出和市场预期的稳定是当前的主要方向，销售和投资增速虽有所回升，但全年仍面临负增长压力。房地产行业投资评级为同步大势，建议投资者关注政策对市场的真实影响，以及行业销售回暖的持续性。