20220605-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_特斯拉裁员引发宏观经济忧虑_6页_1mb

特斯拉裁员引发宏观经济忧虑总结

核心内容

特斯拉裁员事件反映了市场对经济前景的悲观预期，这种预期可能对大宗商品期货价格产生负面影响。当前大宗商品价格已接近下游企业承受极限，企业投资收缩可能形成通缩条件，导致未来期货价格难以上涨。短期内，镍期货仍表现较强，而不锈钢期货则持续偏弱。

主要观点

• 经济预期悲观：特斯拉裁员表明市场对未来经济形势持悲观态度，可能影响整个产业链的需求预期。
• 大宗商品价格承压：当前价格水平已接近下游企业承受极限，企业投资减少可能进一步加剧市场压力。
• 镍强钢弱格局延续：短期内，镍期货价格仍有望维持强势，而不锈钢期货则因高库存、低需求和基差扩大等因素表现疲软。
• 政策影响：上海等地的刺激政策对汽车板块产生积极影响，特别是新能源汽车补贴和燃油车购置税减免，可能推动市场复苏。
• 产业风险：包括印尼可能对低镍含量原材料征税、欧洲反倾销措施、疫情复发以及上期所增加硫酸镍作为交割品等，均可能对市场造成冲击。

关键信息

一、操作建议

• 镍期货：NI2208合约建议关注价格区间 [200000, 220000] 元。
• 不锈钢期货：SS2208合约建议关注价格区间 [18000, 18500] 元。
• 关注后续合约：N12209/SS2209 也值得投资者留意。

二、近期产业资讯

1. 印尼出口税政策：印尼正考虑对镍含量低于70%的商品征收2%的基础出口税，以鼓励下游投资。
2. 上海复工复产政策：上海市出台多项措施加快经济恢复，包括汽车补贴、土地供应增量等。
3. 特斯拉裁员：特斯拉宣布全球裁员10%，反映其对经济前景的担忧，可能对新能源汽车产业链造成负面影响。

三、基本面分析

1、行情回顾

• 上周镍价震荡走高，不锈钢价格则继续弱势运行。
• 随着上海复工及刺激政策的实施，汽车板块迅速复苏，新能源汽车补贴政策可能延长至2023年。

2、市场动态

• 镍库存：预计上期所镍库存将快速回落，沪镍交割问题可能再次成为市场炒作对象。
• 不锈钢库存：不锈钢库存较高，现货成交清淡，市场货源充足，滞销情况普遍。
• 期货基差：不锈钢期货基差较大，期货仓单降幅明显。

四、风险提示

1. 逼仓事件尚未结束：市场存在逼仓风险，可能影响价格走势。
2. 欧洲反倾销措施：可能对不锈钢出口造成限制。
3. 疫情复发：可能对经济复苏和产业链运行产生不利影响。
4. 上期所交割品调整：增加硫酸镍作为交割品，可能影响市场结构和价格。

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