20230319-国盛证券-银行行业周报_本周聚焦-降准落地_对银行影响几何__12页_923kb

银行业周报总结

核心内容

2023年3月27日，中国人民银行宣布全面降准，下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，预计释放约5870亿元流动性。此次降准旨在支持实体经济，稳定经济增长，同时缓解银行负债端压力。

主要观点

降准影响分析

• 释放资金：预计释放资金约5870亿元，但实际释放或略低于此数值，因部分机构已执行5%的存款准备金率。
• 息差与利润：预计支撑全行业息差0.4bps，增厚利润0.28个百分点。
• 政策信号：降准背后传达出三个信号：经济回暖迹象、流动性呵护与风险防控、缓解银行负债成本压力。

银行板块配置建议

• 配置窗口：3月或为银行板块的重要配置时点，板块估值处于近三年低位。
• 个股推荐：推荐“宁波+”组合，宁波银行当前PB为1.01x，性价比高，具有修复空间。
• 其他推荐：招商银行、平安银行、邮储银行等优质国股行具有修复潜力；部分优质中小行如苏州银行、成都银行、杭州银行等也值得关注。

关键信息

降准背景

• 3月3日国新办新闻发布会中，易纲行长强调降准对支持实体经济的有效性。
• 3月17日国务院会议指出要推动经济持续好转，释放内需潜能。

经济指标回暖

• 2月社融同比多增1.95万亿，贷款同比多增9241亿，总量和结构表现良好。
• PMI回升至52.6，创2012年以来新高，出口数据也有所改善。
• 房地产销售数据出现回暖，2月百强房企销售额同比增长11.8%，为2021年6月以来首次回升。

风险提示

• 房地产企业风险集中爆发
• 宏观经济下行影响
• 资本市场改革政策推进不及预期

市场数据

• 本周股票日均成交额为8821.64亿元，环比增加480.78亿元。
• 两融余额为1.59万亿元，环比增加0.15%。
• 3月以来非货币基金发行份额增加177.87亿。

利率市场

• 同业存单发行利率上升，3月至今发行利率为2.66%，较2月增加8bps。
• 票据利率上升，3月平均利率为2.41%，环比2月增加22bps。
• 10年期国债收益率平均为2.86%，环比减少2bps。
• 地方政府专项债发行规模为320.80亿元，年初以来累计发行1.19万亿元。

附：周度公告摘要

银行板块

• 长沙银行：新华联建设持有的股票被解除冻结，持股比例下降至1.20%。
• 中信银行：准许发行金融债券，新增余额不超过1100亿元。
• 光大银行：中国华融将部分可转债转为A股普通股，转股比例达14.13%。
• 郑州银行：发行50亿元金融债券，票面利率为3.02%。
• 常熟银行：60亿“常银转债”开始转股，转股价格为8.08元/股。
• 江苏银行：计划发行不超过500亿元金融债券。
• 华夏银行：优先股利润分配，每股派发现金股息4.68元。
• 杭州银行：计划新增金融债券不超过300亿元，股东拟增持1.19亿股。
• 上海银行：2022年实现营业收入531.12亿元，同比下降5.54%；归母净利润222.8亿元，同比增长1.08%。

非银板块

• 东吴证券：第六期短期融资券发行完毕，发行规模20亿元，票面利率2.64%。
• 西部证券：第二期短期融资券发行完毕，发行规模13亿元，票面利率2.62%。
• 华西证券：第一期短期融资券发行完毕，发行规模10亿元，票面利率2.74%。
• 长城证券：第一期公司债券发行完毕，发行规模12亿元，票面利率3.08%。
• 广发证券：第四期短期融资券发行完毕，发行规模30亿元，票面利率2.81%。
• 中信证券：越秀资本增持，持股比例增至8.3074%。
• 红塔证券：股东质押延期购回，占总股本2.18%。
• 东北证券：第四期短期融资券发行完毕，发行规模10亿元，票面利率3.10%。
• 东吴证券：拟参与竞买民生证券股权。
• 浙商证券：董事会同意参与竞买民生证券股权。
• 信达证券：2022年实现营业收入34.38亿元，同比下降9.61%；归母净利润12.27亿元，同比增长4.75%。
• 山西证券：中信证券借款余额达446.98亿元，新增借款59.20亿元。
• 国联证券：竞得民生证券股权，占总股本30.3%。
• 东方财富：2022年实现营业收入124.86亿元，同比减少4.65%；归母净利润85.09亿元，同比减少0.51%。
• 中国人保：董事长罗熹因年龄原因辞职。

图表目录

• 图表1：本周金融板块表现
• 图表2：金融涨跌幅前10个股情况
• 图表3：资金市场利率近期趋势
• 图表4：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）
• 图表5：股票日均成交金额和两融余额
• 图表6：股权融资和债券融资规模
• 图表7：银行转债距离强制转股价空间
• 图表8：年初以来各类银行同业存单发行情况
• 图表9：非货币基金发行情况
• 图表10：股票型和混合型基金发行情况
• 图表11：银行板块部分个股估值情况
• 图表12：券商板块及部分个股估值情况
• 图表13：保险股P/EV估值情况

分析师信息

• 马婷婷，分析师，执业证书编号：S0680519040001，邮箱：matingting@gszq.com
• 蒋江松媛，分析师，执业证书编号：S0680519090001，邮箱：jiangjiangsongyuan@gszq.com