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降准稳经济股债双强

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2023年3月19日前的市场行情、动能变化、基本面重大事件及后市展望。报告指出，降准政策对市场产生积极影响，股债市场均表现强劲。

主要观点

行情回顾

• 上证50、沪深300：小幅震荡，整体趋势稳定。
• 中证500：震荡平稳，市场情绪较为理性。
• 国债期货：持续反弹，显示市场对经济前景的乐观预期。
• 股指基差：IF、IC升水较小，市场流动性较好。

行情动能分析

• 成交额：上证50、沪深300成交额回升，市场活跃度有所增强。
• 中证500成交额：保持稳定，未出现明显波动。
• 融资融券余额：变化不大，显示市场参与者情绪平稳。
• 换手率：上证50、沪深300、中证500换手率上升，市场交易活跃。
• 板块表现：沪深300多数板块回落，但信息、电信板块具有正ALPHA收益。
• 新增上市家数：2月净增加14家上市公司，市场扩容继续。

基本面重大事件

• 公开市场操作：央行净投放货币，释放流动性。
• 国债收益率：略有回落，显示市场对债券的需求上升。
• 国债期货IRR：
  • 10年期国债期货：当季IRR回升，反映市场对长期债券的偏好。
  • 5年期国债期货：当季IRR回落，短期债券表现不如长期债券。
• 银行间回购加权利率：回升，显示市场资金成本上升。
• Shibor：短期显著回升，市场流动性趋紧。
• CPI-PPI：未提供具体数据，但整体经济数据偏弱。
• PMI：2月份制造业PMI为52.6，非制造业PMI为56.3，经济预期较好。
• 消费状况：2月社会消费品零售总额同比为3.5%，消费数据显著下降。
• 消费者信心：趋势有所回升，显示市场信心增强。
• 货币供应：2月M1为5.8%，M2同比为12.9%，信贷维持高位。
• 新增人民币贷款：2月新增1.81万亿元，显示信贷环境宽松。

关键信息

• 降准政策：中国央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，为金融稳定发展提供制度基础。
• 市场情绪：股市高位震荡，技术形态显示回调可能，但信息、电信板块表现较好。
• 债市表现：国债期货持续反弹，显示市场对债券的偏好。
• 流动性变化：公开市场操作净投放，但Shibor短期显著回升，市场流动性趋紧。
• 经济预期：非制造业PMI为56.3，经济预期较好；消费数据下降，但消费者信心有所回升。

后市展望

• 股指期货：市场高位震荡回落，技术形态存在回调态势，建议轻仓持有多单。
• 国债期货：央行降准释放流动性，国债多单保持不变，继续看好债市表现。

数据来源

• wind、国信期货

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