20170723-兴业证券-兴证·基石_成交量明显回升_交割前现正向套利机会_12页_916kb

报告总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳与麦元勋撰写，研究助理为高智威，发布于2017年07月23日，主要分析了本周沪深300、上证50和中证500股指期货的市场表现及套利机会。

市场回顾

1.1 沪深300股指期货

• 本周沪深300指数上涨 0.69%，IF期货合约整体表现强于指数。
• IF1708合约于周三早间以涨停开盘，随后迅速回归正常水平。
• IF期货下月、季月和下季合约的贴水幅度分别为 -0.34%、-0.69% 和 -1.41%。
• 日均总成交量上升24.66%，达到2.21万手；总持仓量下降至3.75万手。

1.2 上证50股指期货

• 上证50指数上涨0.62%，IH期货合约整体表现强于指数。
• IH期货下月和季月合约出现升水，分别为0.04%和0.07%。
• 日均总成交量上升29.85%，达到1.61万手；总持仓量下降至2.43万手。

1.3 中证500股指期货

• 中证500指数小幅下跌0.04%，IC期货合约整体表现略强于指数。
• IC期货下月、季月和下季合约的贴水幅度分别为-1.39%、-2.30%和-4.31%。
• 日均总成交量上升26.36%，达到1.85万手；总持仓量下降至2.94万手。

股指期货套利机会

2.1 套利概况

• 本周1707合约交割，整体基差较低，套利机会较少。
• IF、IH和IC合约均出现正向和反向套利机会。
• 正向套利最大单笔收益分别为0.28%、0.01%和0.66%。
• 反向套利最大单笔收益分别为0.13%、0.15%和0.04%。
• 正向套利机会在上周已做提示。

2.2 具体套利机会

• IF1707合约：周一至周四均出现反向套利机会，最高单笔收益为0.28%；周一出现正向套利机会，最高单笔收益为0.13%。
• IH1707合约：交割前出现大量正向套利机会，最高单笔收益为0.15%；周二出现少量反向套利机会，最高单笔收益为0.01%。
• IC1707合约：周一至周四均出现反向套利机会，最高单笔收益为0.66%；周一出现少量正向套利机会，最高单笔收益为0.04%。

2.3 套利限制

• 反向套利需要融券，而目前融券存在一定困难，因此收益可能难以实现。
• 有融券条件的投资者可重点关注反向套利机会。

关键信息

• 本周三大股指期货合约成交量均明显上升，IF、IH、IC分别上涨24.66%、29.85%、26.36%。
• 基差整体有所收窄，IH合约出现升水，IC合约贴水幅度较高。
• 本周交割的1707合约，IF、IH、IC的交割结算价分别为3737.27点、2648.05点和6123.21点。
• 报告提供了详细的期现套利收益计算方法，包括正向和反向套利公式，以及相关交易成本和保证金比例的设定。

投资评级说明

• 行业评级基于12个月内行业股票指数与恒生指数的相对表现。
• 公司评级基于12个月内公司股票与大盘的相对表现。
• 投资建议评级标准如下：
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

联系方式

• 机构销售经理：

  • 上海地区：盛英君、冯诚、顾超、杨忱、王溪、王立维、李远帆、胡岩、姚丹丹、曹静婷
  • 北京地区：郑小平、朱圣诞、刘晓浏、肖霞、陈杨、袁博、陈妹宏、王文凯
  • 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽、王维宇
  • 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、马青岚、曾雅琪、申胜雄、陈俊凯、俞晓琦、蔡明珠

• 私募及企业客户负责人：刘俊文

• 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷、唐怡、李桂玲、施孜琪、王磊

• 港股机构销售服务团队：

  • 机构销售负责人：丁先树
  • 销售经理：王文洲、郑梁燕、陈振光、周围

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