20241027-国海证券-平高电气-600312.SH-2024年三季报点评_公司业绩保持快速增长_有望受益国内电网建设高景气_5页_238kb

公司研究评级

• 评级方向：维持“买入”
• 股票代码：600312

公司基本面

• 平高电气2024年前三季度实现营业收入79亿元，同比增长6%；归母净利润86亿元，同比增长55%；扣非净利润85亿元，同比增长55%。
• 2024年第三季度单季营收284亿元，环比下降5%，同比增长8%；归母净利润32亿元，环比增长6%，同比增长48%。
• 盈利能力显著提升，第三季度销售毛利率与销售净利率同比大幅提升。

行业与市场表现

• 行业风险：电网建设高景气，国家能源局数据显示，2024年前三季度电网工程完成投资同比增长211%。
• 市场表现：平高电气在2024年表现优于沪深300指数，当前股价对应PE为20X。

盈利预测与投资评级

• 财务预测：
  • 2024-2026年营业收入预计123亿、140亿、158亿元，同比增速分别为11%、13%、13%。
  • 归母净利润预计122亿、150亿、174亿元，同比增速分别为49%、23%、16%。
  • 对应PE分别为20X、16X、14X。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标价18.1元。

主要风险提示

• 宏观政策、国际运营、市场竞争、财务及汇率风险。
• 电网投资不及预期的风险。

---

此表格总结：
```表格
| 项目                   | 数值          | 含义或指标说明                    |
|-------------------------|---------------|---------------------------------|
| 评级方向               | 维持“买入”    | 股票投资的推荐方向               |
| 股票代码               | 600312        | 平高电气的股票代码               |
| 收入与净利润           | 2024前三季度营业收入79亿元，净利润86亿元 | 公司经营业绩数据                 |
| 2024Q3单季业绩         | 营收284亿元，净利润32亿元         | 季度财务数据                     |
| 盈利增长驱动因素       | 高毛利产品交付增加                | 主要利润来源                    |
| 行业投资前景           | 电网基建有望加速，特高压高景气   | 行业发展趋势                    |
| 投资评级               | 相对沪深300指数15%-20%的涨幅预测 | 股票价格走势预期                |
| 财务指标预测           | 2024-2026年营业收入和NPETarget   | 公司未来业绩展望                |
| 主要风险因素           | 政策变化、国际风险、竞争加剧等     | 投资需注意的风险事项            |