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甲醇早报总结（20221222）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场的供需状况、价格走势及投资建议，并列出了影响甲醇价格的主要利多、利空因素及潜在风险。

主要观点

• 市场供应：受季节性限气影响，西南地区气头装置逐步停车，但内蒙古久泰等大型装置的重启以及新增投产预期对市场供应形成支撑，整体供应仍较为充裕。
• 库存变化：本周港口小幅累库，而产区则继续去库，库存结构呈现区域差异，预计短期内甲醇期价将维持振荡整理态势。
• 操作建议：建议投资者采取观望或逢高沽空策略，以应对当前市场环境。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇企业库存量为51.1万吨，环比减少0.55万吨，显示库存压力有所缓解。
• 阳煤恒通MTO装置运行负荷达60%，常州富德MTO装置维持稳定负荷，宁波富德DMTO装置超负荷稳定运行，显示下游转化装置运行良好。
• 西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计2.92万吨，虽环比下降，但仍具备一定的市场需求支撑。

利空因素

• 国内甲醇产量为155.7万吨，装置开工率为75.1%，环比上升0.4%，显示生产端维持较高负荷。
• 下游需求整体走弱，具体表现为：
  • 烯烃开工率75.4%，环比上升0.7%；
  • 醋酸开工率73.2%，环比上升3.3%；
  • MTBE开工率54.4%，环比持平；
  • 甲醛开工率43.7%，环比下降1.6%；
  • 二甲醚开工率9.2%，环比下降0.6%。
• 多个甲醇制烯烃装置处于停车检修状态，如南京诚志1期MTO装置、浙江兴兴新能源科技69万吨/年装置、江苏斯尔邦80万吨/年装置等，对下游需求形成一定压制。
• 新投产装置如宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计12月底投产，可能增加市场供应。

风险因素

• 外部因素：全球疫情发展、经济刺激政策及变化可能对需求产生影响。
• 市场因素：国内产能投产进度、装置检修情况、下游需求变化、港口库存水平。
• 价格联动：国际油价波动、煤炭价格变化、美债收益率、美元指数等宏观因素可能对甲醇价格产生联动效应。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283