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甲醇早报总结（20220705）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇市场早报，主要分析了甲醇市场近期的供需状况、价格走势及操作建议。整体来看，甲醇市场处于供需双弱的阶段，但部分下游装置的重启和检修情况对市场产生一定影响。

主要观点

• 供应端：甲醇开工率维持在近四年同期的高位，国内产量周度为163.8万吨，开工率为81%，环比略有上升。但部分企业仍处于检修状态，如山东鲁西甲醇装置、南京诚志MTO装置等，整体供应稳定性存在波动。
• 库存情况：社会库存增速放缓，港口库存有所下降，但未来到港压力依然较大，需关注库存变化对价格的影响。
• 需求端：下游烯烃需求同比维持高位，但部分传统需求支撑有限。MTO开工率略有下降，而醋酸、MTBE、甲醛开工率有所回升，但二甲醚需求仍偏弱。
• 价格影响因素：内地与港口价差是关注重点，同时需留意成本端的煤炭价格变化及国际油价的联动效应。
• 操作建议：当前建议采取观望或短线操作策略，市场波动性较大，需谨慎应对。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量增加：上周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计8.5万吨，环比增加193.1%。
• MTO装置重启：
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置重启。
  • 新疆恒有能源19.96万吨/年MTP烯烃装置于12月21日重新试车，目前半负荷运行。
  • 中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置开工率满负荷运行。
• 部分装置稳定运行：南京诚志2期60万吨/年MTO装置稳定运行，1期装置检修中。

利空因素

• 国内产量上升：国内甲醇产量为163.8万吨，开工率81%，环比增加0.8%。
• 库存变化：
  • 国内企业库存量为41.64万吨，环比增加0.06万吨。
  • 港口库存103.22万吨，环比减少0.93万吨，其中华东港口库存86.8万吨，华南16.3万吨。
• 下游需求分化：
  • MTO开工率89.3%，环比下降1.4%。
  • 醋酸开工率82.6%，环比上升3.6%。
  • MTBE开工率56.7%，环比上升0.4%。
  • 甲醛开工率46%，环比上升3.8%。
  • 二甲醚开工率10.9%，环比下降0.9%。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响全球供应链及下游需求。
• 经济刺激政策变化：对整体经济环境及化工行业需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供需造成冲击。
• 装置检修情况：检修频率和时长可能影响供应稳定性。
• 下游需求波动：不同下游产品需求变化对甲醇价格形成不同影响。
• 港口库存变化：库存水平是价格的重要参考指标。
• 国际油价波动：作为化工品，甲醇价格受国际油价联动效应影响。
• 煤炭价格波动：甲醇生产成本受煤炭价格影响较大。
• 美债收益率与美元指数：宏观因素可能间接影响甲醇价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283