20260208-中泰期货-合成橡胶周报_丁二烯近期供应预期增加且高价抑制下游需求_合成橡胶受成本影响及节前备货基本结束_短期或持续震荡偏弱_节后关注装置变化情况_29页_2mb

合成橡胶周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年2月合成橡胶产业链的供需情况，重点关注丁二烯和顺丁橡胶的市场动态。整体来看，合成橡胶市场受成本上升和节前备货结束影响，短期呈现震荡偏弱趋势，节后需关注装置变化对市场的影响。

主要观点

• 丁二烯供应：近期供应预期增加，但装置扰动总量明显回落，本周损失量约0.70万吨，环比减少约0.57万吨。主要原因是上海石化、茂名石化、海南炼化及中化泉州石化装置重启。
• 丁二烯需求：整体需求稳中略降，主要由于部分下游企业开工率下降。其中，SBS需求环比上升，但ABS需求小幅下降。
• 丁二烯库存：库存端整体略降，工厂库存与港口库存同步下降，港口去化更为明显，库存压力边际缓解。
• 进口情况：预计1月到港量下降明显，但整体仍维持净进口量为正，出口量有所增加。
• 顺丁橡胶供应：周度供应小幅回升，国产开工率有所提升，但进口利润回落。
• 顺丁橡胶需求：半钢和全钢开工率均有所回落，半钢利润上升，全钢利润持续亏损，库存小幅下降，但仓单库存稳中有增。
• 顺丁橡胶库存：贸易商与工厂库存双双小幅回落，但仓单库存上行，库存压力仍存在。
• 装置变动：丁二烯和顺丁橡胶装置检修频繁，影响供应稳定性，部分企业计划在2026年进行检修，可能对市场造成进一步影响。

关键信息

丁二烯

顺丁橡胶

丁二烯装置情况

• 燕山石化：预计2025年5月26日-8月15日检修82天，12万吨产能部分停车，3万吨产能在4月1日至今停车检修。
• 齐鲁石化：计划在7月10日-7月25日检修15天，10月国庆后检修10天，10月10日起停车检修17天。
• 茂名石化：8月4日-8月17日停车检修14天，11月24日开始停车，计划至2026年1月23日。
• 海南炼化：1月19日停车，1月31日开车重启。
• 中化泉州石化：1月4日-1月7日检修，11月25日-2026年1月31日停车检修。
• 其他装置：如上海石化、抚顺石化、四川石化等均有检修计划，影响供应稳定性。

顺丁橡胶装置情况

• 燕山石化：12万吨产能在5月26日-8月15日检修82天，3万吨产能9月30日-10月9日停车检修。
• 齐鲁石化：7万吨产能7月10日-7月25日检修15天，10月10日起停车检修17天。
• 茂名石化：11月24日开始停车检修，计划至2026年1月23日。
• 扬子石化：10月8日-11月8日检修31天，10月16日起停车检修，11月11日投料重启。
• 独山子石化：预计2026年常年停车。
• 锦州石化：5月14日-7月13日停车检修61天，预计2026年9月有检修计划。
• 浙江传化：4月1日-4月13日停车检修13天，预计2026年3月有检修计划。

结论

合成橡胶市场短期内受成本上涨及节前备货结束影响，呈现震荡偏弱走势。丁二烯供应有所增加，但需求受到抑制，库存压力边际缓解。顺丁橡胶供应稳定，但需求和利润表现分化，部分企业开工率下降，库存压力依然存在。节后需密切关注装置变化及新增产能对市场供需的影响，预计上半年丁二烯供应边际改善，但整体仍偏紧，加工利润持续偏低，关注民营工厂是否降负以缓解压力。