通信行业：从科技产业政策看政府工作报告，5G、光通信、工业互联网面临重大机遇-20180306-招商证券-11页-1mb

通信行业投资报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年政府工作报告中对通信行业的政策支持与投资机会，并结合行业数据和市场动态，提出了重点投资领域及推荐股票。报告指出，2018年政府工作报告将“发展壮大新动能，加快制造强国建设”作为首要任务，突出了对通信、互联网、5G、工业互联网、军工信息化等领域的高度重视。

主要观点

1. 政策导向明确，科技产业迎来新机遇

• 2018年政府工作报告将科技产业支持作为首要任务，标志着政府对通信行业及其他新兴技术产业的重视程度显著提升。
• 通信行业相关热词如“5G”、“工业互联网”、“宽带”等在报告中出现频率明显提高，预示未来政策支持力度加大。
• 5G、光通信、工业互联网、无线WIFI、军工信息化等将成为重点发展领域，享受政策红利。

2. 5G作为战略制高点，产业前景广阔

• 5G被视为下一代信息技术的战略制高点，对物联网、车联网、工业互联网、人工智能等产业具有重要支撑作用。
• 政府工作报告明确推动5G发展，支持其在产业中的应用，预计未来2-3年将是光网络建设的高增长期。
• 推荐关注中兴通讯、烽火通信、光迅科技、亨通光电、中天科技等企业。

3. 流量资费降低，助力信息化发展

• 政府提出移动网络流量资费年内至少降低30%，降低信息化成本，支持实体产业升级。
• 运营商将积极响应政策，流量资费下降对整体收入影响有限，但将对工业互联网、物联网等新兴领域产生积极影响。

4. 工业互联网推动制造业升级

• 工业互联网是智能制造的关键承载基础，政府工作报告提出发展工业互联网平台，创建“中国制造2025”示范区。
• 工业互联网将推动化工、制造等行业的改造升级，培育新动能。
• 推荐关注高新兴、东土科技等工业互联网和物联网龙头企业。

5. 军工信息化迎来发展窗口

• 2018年军费支出增速回升至8.1%，高于GDP增速，军民融合战略进一步深化。
• 军工信息化成为重要投资方向，推荐海格通信、杰赛科技、国睿科技等军工信息化龙头。

关键信息

通信行业数据

• 上证指数：3257
• 行业规模：股票家数116只，总市值12718亿元，流通市值9294亿元
• 行业占比：3.3%（股票家数）、2.3%（总市值）、2.1%（流通市值）

股票投资建议

政策要点

• 加大网络提速降费力度，实现高速宽带城乡全覆盖
• 明确移动网络流量资费年内至少降低30%
• 推动5G、光通信、工业互联网等产业发展
• 发展工业互联网平台，创建“中国制造2025”示范区
• 军费支出增速回升，军工信息化迎来发展机遇

投资建议

重点投资领域

• 5G：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、亨通光电、中天科技
• 光通信：光迅科技、亨通光电、中天科技、中际旭创、天孚通信
• 物联网&工业互联网：高新兴、东土科技
• 无线WIFI：星网锐捷
• 军工信息化：海格通信、杰赛科技、国睿科技

风险提示

• 政策落地不及预期
• 5G建设进度不及预期
• 物联网发展不及预期

分析师信息

• 王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，7年证券行业经验，曾获新财富第三、水晶球第二
• 周炎：招商证券通信行业联席首席分析师，理学硕士，3年运营商经验，6年证券研究经验，曾获新财富第三、水晶球第二
• 余俊：招商证券通信行业分析师，工学硕士，7年民航管经验，2016年新财富第三、水晶球第二团队成员

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：股价涨幅介于5%-20%
• 中性：股价变动幅度介于±5%
• 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：长期竞争力高于行业平均水平
• B：长期竞争力与行业平均水平一致
• C：长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，跑赢基准指数
• 中性：行业基本面稳定，跟随基准指数
• 回避：行业基本面向淡，跑输基准指数

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，仅供参考，不构成投资建议。本公司保留所有权利，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。