20180306-安信证券-政府工作报告之通信篇_三大关键词看通信板块显著受益的逻辑_12页_760kb

通信行业2018年政府工作报告总结

核心内容提炼

2018年政府工作报告中，通信行业成为重点发展领域，主要围绕以下三大关键词展开：

• 建设制造强国：推动5G、集成电路、新能源汽车等产业发展，创建“中国制造2025”示范区，提升我国通信产业在全球的竞争力。
• 一带一路国际合作：扩大国际产能合作，带动中国制造和中国服务走出去，为我国通信设备厂商开拓海外市场提供新机遇。
• 网络提速降费：实现高速宽带城乡全覆盖，取消流量漫游费，移动网络流量资费年内至少降低30%，推动运营商经营模式转型。

主要观点分析

1. 5G发展成为国家战略，通信产业链全面受益

• 5G发展被上升为国家战略，我国通信全产业链已基本具备5G核心技术实力。
• 从运营商到设备商、器件商和终端厂商，均在5G领域布局，推动我国在5G标准制定和商用部署中占据领先地位。
• 政府工作报告再次强调5G，将加速我国5G产业链的成熟。

2. 一带一路为通信产业走出去打开新空间

• 一带一路覆盖65个国家和地区，占全球人口63%、经济总量29%。
• 东南亚等区域固网宽带建设落后，升级需求明显，有利于我国通信设备厂商拓展海外市场。
• 我国三大运营商积极参与沿线宽带基础设施建设，中国移动已在8个国家布局跨境陆地光缆，中国联通和中国电信也加大了投资力度。

3. 提速降费政策持续深化，运营商面临转型挑战

• 2015年“提速降费”政策实施以来，我国平均网速显著提升，但大带宽网络渗透率仍低于全球平均水平。
• 流量漫游费取消及资费下降，将对运营商收入结构产生深远影响，推动其从传统语音业务向数据业务转型。
• 运营商需加强与内容提供商和互联网公司的合作，探索新的流量经营模式。

关键信息汇总

政策支持

• 5G发展：被列为国家战略，推动全产业链加速成熟。
• 提速降费：明确取消流量漫游费，移动网络流量资费至少降低30%。
• 一带一路：持续加大国际合作力度，带动通信设备出口。

产业链受益情况

• 主设备商：华为、中兴通讯等在5G标准制定和商用部署中占据重要地位。
• 光模块厂商：中际旭创、新易盛、光迅科技等受益于5G基站和数据中心光模块需求增长。
• 高频高速PCB厂商：深南电路、沪电股份、东山精密等在5G基站建设中具有显著优势。
• 覆铜板厂商：生益科技在5G高频材料领域具备竞争力，有望实现国产替代。

投资建议

• 中兴通讯：作为5G龙头，技术储备充足，全球市场份额有望提升，推荐买入-A。
• 中际旭创：国内高速光模块最纯正标的，受益于北美数据中心需求，推荐买入-A。
• 生益科技：国内覆铜板龙头，5G高频材料需求增长，推荐买入-A。

风险提示

• 5G商用不及预期：全球5G商用进程可能受技术、政策等因素影响。
• 海外市场竞争加剧：国际通信设备厂商在海外市场面临激烈竞争。
• 行业竞争加剧：5G下游需求可能不及预期，导致行业竞争加剧。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

总结

2018年政府工作报告为通信行业提供了明确的发展方向和政策支持，重点在于5G、提速降费和一带一路三大领域。随着5G技术的成熟和全球商用部署的推进，我国通信产业链将获得显著提升。同时，提速降费政策推动了网络建设，增加了行业需求。一带一路为通信设备厂商拓展海外市场创造了良好条件。总体来看，通信行业在政策驱动下具备良好的发展机遇，相关企业有望实现业绩增长和估值提升。