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沥青市场周度分析总结

核心内容概述

本报告由研究员吴晓蓉撰写，分析了当前沥青市场的供需状况、价格走势及交易策略。整体来看，沥青市场呈现成本上行、需求平淡的特点，同时库存维持低位，市场情绪偏观望。

主要观点

1. 市场趋势

• 成本支撑：原油价格持续上涨，推动沥青市场价格上行。
• 需求清淡：南方地区降雨天气抑制需求，整体市场需求有限。
• 库存低位：炼厂及社会库存维持在低位水平，库存去化节奏缓慢。

2. 价格走势

• 本周沥青价格在不同地区呈现涨跌不一的态势，整体平均涨幅约50元/吨。
• 山东、华南地区沥青价格上涨25-85元/吨，而华东地区价格微跌。
• 原油成本上涨带动沥青期货价格大幅上涨，但因需求疲弱，现货市场成交清淡，后期部分价格回落。

3. 交易策略

• 单边策略：近月沥青价格震荡偏强，BU主力关注排产及现货出货情况。
• 套利策略：建议逢高布局BU9-12反套。
• 期权策略：建议观望。

关键信息

1. 周度开工情况

• 西北：开工率下降9.97%，主要因主力炼厂产量缩减。
• 东北：开工率维持不变。
• 华北华中：开工率波动较小，整体维持在10%左右。
• 山东：开工率上升1.97%，胜星石化复产带动。
• 长三角：开工率上升1.93%，部分炼厂恢复生产。
• 华南西南：开工率下降3.51%，部分炼厂产量缩减。

2. 库存变化

• 炼厂库存：整体维持在22.57%左右，部分区域库存小幅波动。
• 社会库存：整体小幅下降，但部分区域因资源入库库存略有上升。
• 库存低位：整体库存率维持在25.77%左右，库存去化节奏缓慢。

3. 利润与价差

• 沥青炼厂利润：截至7月24日，理论加工利润为-42元/吨，环比下行。
• 山东-主力基差：从270元/吨降至224元/吨。
• 华东-主力基差：从385元/吨降至369元/吨。
• 华南-主力基差：从225元/吨降至219元/吨。
• 沥青-焦化料价差：从-160元/吨降至-15元/吨，价差持续收窄。

4. 需求分析

• 道路领域：需求释放有限，但部分项目赶工带动出货。
• 焦化领域：需求清淡，对沥青价格支撑有限。
• 防水领域：需求平稳，但整体消费量较低。
• 船燃领域：需求疲弱，对沥青市场影响不大。

5. 区域市场动态

• 山东：主力炼厂上调出货价，但实际成交有限，库存维持低位。
• 华南：受降雨影响，需求受限，但部分资源转移至社会库。
• 长三角：部分炼厂间歇性生产，开工率波动较小。

周度数据概览

数据来源

• 隆众、百川盈孚、wind、钢联、中国天气网
• 银河期货有限公司

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