> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年7月28日） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的沥青期货早报，分析了2026年7月28日沥青期货市场的主要走势及基本面情况。报告从供给、需求、成本、库存、价格走势等多个角度对市场进行了详细分析，为投资者提供了市场判断和操作建议。 --- ## 一、供给端分析 - **沥青产量**：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。 - **样本企业产量**：本周样本企业产量为35.4万吨，环比增加3.81%。 - **检修损失量**：本周检修损失量预估为133.9万吨，环比减少6.68%。 - **出货量**：本周全国样本企业出货17.72万吨，环比增加16.35%。 - **产能利用率**：本周国内石油沥青样本产能利用率为21.2128%，环比增加0.779个百分点。 **结论**：炼厂近期排产有所增加，供应压力上升，预计下周供给压力将进一步加大。 --- ## 二、需求端分析 - **开工率**： - 重交沥青开工率为21.3%，环比增加0.04个百分点，低于历史平均水平。 - 建筑沥青开工率为11%，环比持平，低于历史平均水平。 - 改性沥青开工率为8.8879%，环比增加0.08个百分点，低于历史平均水平。 - 道路改性沥青开工率为24%，环比增加0.50个百分点，低于历史平均水平。 - 防水卷材开工率为26.5%，环比持平，低于历史平均水平。 - **表观消费量**：当前表观消费量整体低迷，未达预期。 **结论**：需求端整体低迷，低于历史平均水平，旺季刺激需求恢复不及预期。 --- ## 三、成本端分析 - **加工利润**： - 日度沥青加工利润为-320.26元/吨，环比增加63.20%。 - 周度山东地炼延迟焦化利润为-380.8314元/吨，环比减少43.65%。 - **原油走势**：原油价格走弱，短期内成本支撑减弱。 **结论**：沥青加工亏损有所增加，成本端支撑走弱。 --- ## 四、库存情况 - **社会库存**：71.3万吨，环比增加0.71%。 - **厂内库存**：74.6万吨，环比增加3.61%。 - **港口稀释沥青库存**：16万吨，环比持平。 **结论**：社会和厂内库存持续累库，港口库存维持稳定。 --- ## 五、期货价格与基差 - **期货收盘价**：09合约期价收于MA20上方，MA20向上。 - **基差**：07月27日山东现货价为4380元/吨，09合约基差为240元/吨，现货升水期货。 **结论**：09合约期价处于MA20之上，基差为正，显示现货相对期货有支撑。 --- ## 六、主力合约持仓与预期 - **主力持仓**：净空，空减。 - **预期**：沥青2609合约预计在4080-4200元/吨区间震荡。 **结论**：市场整体偏多，但需关注原油波动和政策落地情况。 --- ## 七、主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑： - 供需双弱，但有冬储需求支撑。 - 成本端原油波动主导市场走势。 ### 主要风险点： - 原油剧烈波动。 - 政策落地不及预期。 - 天气影响施工进度。 --- ## 八、市场操作建议 - **利多因素**：冬储需求启动、原油反弹、基建资金到位。 - **利空因素**：需求季节性走弱、炼厂累库、原油回调。 **建议**：短期内沥青价格震荡为主，建议关注原油走势及政策变化，合理控制仓位。 --- ## 九、图表与数据来源 - **图表**：包括沥青期货价格走势、基差走势、价差分析、原油价格走势、裂解价差、比价走势、出口进口走势、下游开工情况、开工率、供需平衡表等。 - **数据来源**：WIND、上海钢联、大越期货。 --- ## 十、免责声明 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播。报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用此报告而产生的任何责任。投资者应独立判断，谨慎操作。