20220826-开源证券-万业企业-600641.SH-公司信息更新报告_在手订单饱满_成长动力充足_4页_878kb

万业企业（600641.SH）总结

核心内容

万业企业（600641.SH）正经历由房地产公司向半导体设备公司的转型，其在半导体设备领域展现出强劲的成长动力。公司主要业务集中在离子注入机等半导体设备制造，近年来设备业务收入快速增长，而房地产收入则显著下滑。

主要观点

• 投资评级：公司当前投资评级为“买入”，维持不变。
• 业绩表现：2022年上半年，公司实现营业收入1.66亿元，归母净利润0.28亿元。其中，2022Q2单季度营收0.69亿元，归母净利润112.72万元。
• 业务转型：公司正逐步从传统房地产业务转向半导体设备制造，设备业务收入增速显著，2022H1同比增长150.86%。
• 在手订单充足：公司合同负债为9.07亿元，显示在手订单饱满。旗下凯世通及嘉芯半导体合计获得近11亿元订单。
• 产品线扩张：凯世通新增3家客户多台低能大束流离子注入机订单，累计新增集成电路设备订单超7.5亿元。嘉芯半导体项目覆盖刻蚀机、快速热处理、薄膜沉积等设备，正在积极扩产。
• 市场拓展：浙江镭芯旗下CompartSystems已进入全球顶级半导体设备公司供应链，预计下半年将释放更多订单。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

财务比率

风险提示

• 下游景气度不及预期
• 技术研发不及预期
• 行业竞争加剧

公司动态

• 凯世通：2022H1新增集成电路设备订单超7.5亿元，Q1获得重要客户批量订单，Q2再获第三家客户3台低能大束流订单。
• 嘉芯半导体：2021Q4正式运行，累计新增订单超3.4亿元，正积极扩产。
• 嘉芯闳扬：7-8月中标4台RTP设备、4台氮化硅等离子刻蚀机、1台金属等离子刻蚀机。
• 嘉芯迦能：中标6台高密度等离子薄膜沉积设备、1台二氧化硅等离子薄膜沉积设备、2台金属等离子刻蚀机、3台侧墙等离子刻蚀机。
• 浙江镭芯：CompartSystems国内市场开拓持续推进，进入另一全球顶级半导体设备公司供应链。

估值与市场表现

• 当前股价为23.88元，一年内最高为39.69元，最低为13.80元。
• 总市值为228.75亿元，流通市值与总市值一致，表明股份全部流通。
• 公司估值PE逐渐下降，从2020年的72.6倍降至2024年的34.4倍，显示市场对其未来增长的预期较为乐观。

结论

万业企业正加速向半导体设备制造转型，设备业务收入增长显著，且在手订单充足，产品线持续扩张。尽管存在一定的风险，但公司具备较强的市场竞争力和成长潜力，维持“买入”评级。