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证券研究报告总结：2014年5月25日行业月报

核心内容

本报告主要分析了2014年5月农林牧渔行业的市场表现及未来走势，重点关注生猪、禽类、水产品及饲料价格变化，以及种业行业动态和个股推荐。整体来看，行业处于调整阶段，猪价预期下行，种业板块表现活跃。

主要观点

1. 生猪行业展望

• 猪价走势：预计“拉抽屉”行情将在6月启动，猪价可能在6月中下旬出现下降。
• 需求与供给：需求存量下滑是当前猪价低迷的主要原因，未来猪价中枢将明显下移。
• 产能调整：能繁母猪产能难以一次性降至供需平衡点，政策性去产能因素（如投入品安全、环保监管）将对行业产生重要影响。
• 养殖结构变化：10~50头能繁母猪存栏的专业养殖户将成为价格主导者，而中等规模养殖企业将面临较大生存压力。

2. 禽类与水产品价格

• 禽类产品：价格持续回升，带动养殖板块上涨。
• 水产品：海珍品价格低位徘徊，需求疲软；淡水产品价格走势平稳，部分品种略有上涨。

3. 饲料价格走势

• 玉米：价格稳中有升，年初至今价格基本持平。
• 豆粕：价格先跌后涨，与年初相比变化不大。
• 配合饲料：育肥猪配合料价格低位徘徊，禽类饲料价格相对稳定。

4. 种业行业动态

• 世界种子大会：于5月24日至28日在北京召开，种业行业整合加速，隆平高科、农发种业等龙头企业值得关注。

关键信息

5月行业数据

• 行业指数：

  • 沪深300指数：2148.41
  • 上证指数：2034.57
  • 深证成指：7240.92
  • 中小板指数：6078.36

• 行业表现：农林牧渔板块整体表现平稳。

个股表现（2014.4.23-2014.5.23）

• 涨幅排名前十：
  1. 万向德农（600371.SH）：20.37%
  2. 南宁糖业（000911.SZ）：13.24%
  3. 益生股份（002458.SZ）：12.95%
  4. �獐子岛（000911.SZ）：11.26%
  5. 登海种业（002041.SZ）：11.09%
  6. 高金食品（002143.SZ）：11.03%
  7. 圣农发展（002299.SZ）：9.92%
  8. 隆平高科（000998.SZ）：9.73%
  9. 千足珍珠（002173.SZ）：9.17%
  10. 福建金森（002679.SZ）：8.64%

下周行业大事

• 世界种子大会：5月24日~28日在北京召开，种业行业整合趋势明显。
• 股东大会：8家上市公司将于下周召开股东大会，包括神农大丰（300189.SZ）、亚盛集团（600108.SH）等。
• 业绩预告：关注畜禽养殖板块的中期业绩走势及预告。

个股推荐

• 推荐关注：朗源股份（300175）、龙力生物（002604），以及种业龙头隆平高科（000998.SZ）、农发种业等。

投资评级

分析师信息

• 刘晓峰：

  • 山东大学生物化学专业学士，中国农业大学工学硕士、管理学博士
  • 曾在北京市食品工业办公室从事涉农产业链发展战略研究
  • 对农林食品行业有深入理解

• 张丽华：

  • 经济学硕士
  • 2007年加入天相投资顾问公司，后转入民族证券研究所

分析师承诺

分析师承诺报告内容独立、客观，反映其研究观点，不因报告内容获得任何形式的报酬。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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图表与数据来源

• 所有图表数据均来源于民族证券及Wind资讯。
• 重点图表包括：猪价、仔猪、母猪价格走势，水产品价格变化，饲料价格波动等。

总结

本报告指出，生猪行业面临“拉抽屉”行情，猪价中枢将下移，行业整体调整压力较大。同时，禽类产品价格回升，种业行业整合加速，部分龙头企业表现突出。建议投资者关注政策性去产能因素及种业板块的市场表现，同时警惕猪价下行趋势对养殖企业的影响。