20211009-天风证券-农林牧渔行业专题研究_天风问答系列_农林牧渔六问六答_2页_304kb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

本报告围绕农林牧渔行业，重点分析了生猪养殖板块与种子板块的发展现状、未来趋势及投资机会。通过政策解读与行业数据，为投资者提供了关于周期判断、个股推荐以及行业前景的深度洞察。

生猪养殖板块分析

价格趋势与周期判断

• 当前周期：猪价持续下行，但能繁母猪存栏量仍偏高，产能去化不明显。
• 价格见底时间：若猪价持续低迷，部分养殖场（户）可能加速淘汰能繁母猪，为明年中旬价格反转奠定基础。
• 短期因素：生猪出栏体重偏重，导致供应增加，抑制价格。
• 中长期因素：需关注能繁母猪存栏量变化，其是决定猪价的核心变量。

投资机会与推荐个股

• 长期成长品种：寻找跨越周期的龙头企业，二线龙头成长空间更大。
• 推荐个股：
  • 牧原股份：行业龙头，市场空间大。
  • 正邦科技、天邦股份：二线龙头，具备高成长潜力。
  • 温氏股份：关注其成长拐点。

政策影响

• 政策创新：《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》提出更前瞻的调控机制，从源头缓解猪周期波动。
• 调控手段：通过动态监控能繁母猪存栏量，采取预警、补栏或淘汰等措施，稳定猪肉价格。
• 长期影响：有利于行业健康发展，但短期效果需政策落地后观察。

种子板块分析

行业现状与前景

• 行业景气周期：当前种业行业处于景气周期，粮价上涨带动种子需求增长。
• 转基因机遇：转基因技术被视为行业重大变革机会，政策支持力度大。
• 政策背景：
  • 国家将粮食安全列为头等大事，鼓励自主知识产权品种。
  • 《种子法》修订，建立实质性派生品种制度，强化知识产权保护。
  • 转基因玉米安全证书持续发放，表明技术成熟与政策支持。

头部公司推荐

• 隆平高科：转基因技术储备丰富，传统品种与渠道优势显著。
• 大北农：转基因技术领先，转基因玉米扩区面积最广。
• 荃银高科：背靠中化和先正达，业务质地优良，有望实现跃进式发展。
• 登海种业：玉米种子龙头，具备把握转基因玉米机遇的能力。

转基因玉米放开时间

• 安全证书发放：自2019年底以来，转基因玉米安全证书持续发放，如“DBN9936”与“双抗12-5”。
• 种植放开：除安全证书外，还需通过品种审定，建议关注相关审定办法的出台节奏。

风险提示

• 出栏量不及预期
• 能繁母猪淘汰不及预期
• 疫情风险
• 政策风险
• 自然灾害风险

投资评级

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3. 《农林牧渔-行业研究周报：2021年第36周周报：国际粮食减损大会即将召开，继续重点推荐种业龙头》（2021-09-05）

分析师信息

• 吴立：分析师，SAC执业证书编号：S1110517010002，邮箱：wuli1@tfzq.com
• 林逸丹：分析师，SAC执业证书编号：S1110520110001，邮箱：linyidan@tfzq.com
• 陈炼：联系人，邮箱：chenlian@tfzq.com

行业走势图

资料来源：贝格数据