20250606-国泰期货-镍_短线成本托底_预期偏弱压制_不锈钢_负反馈与减产博弈_钢价区间震荡_3页_595kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年6月6日）

核心内容概述

本报告对2025年6月6日镍及不锈钢市场的基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等方面进行了综合分析，旨在为专业投资者提供参考。

镍市场分析

基本面数据

• 沪镍主力：当前收盘价为121,570元/吨，较前一交易日（T-1）下跌1,020元，较T-5上涨1,090元，较T-10上涨1,090元，较T-22下跌3,060元，较T-66下跌7,280元。
• 成交量：沪镍主力成交量为102,375手，较T-1下降15,041手，较T-5下降78,817手，较T-10下降78,817手，较T-22上升458手，较T-66下降83,463手。

产业链相关数据

• 1#进口镍：当前价格为122,100元/吨，较T-1下跌325元，较T-5上涨1,725元，较T-10上涨1,725元，较T-22下跌2,425元，较T-66下跌5,300元。
• 俄镍升贴水：当前为700元/吨，较T-1上涨250元，较T-5上涨250元，较T-10上涨250元，较T-22上涨500元，较T-66上涨800元。
• 镍豆升贴水：当前为-900元/吨，较T-1上涨0元，较T-5上涨0元，较T-10上涨0元，较T-22上涨0元，较T-66上涨0元。
• 近月合约对连一合约价差：当前为-200元/吨，较T-1上涨90元，较T-5下跌180元，较T-10下跌180元，较T-22上涨-20元，较T-66上涨0元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：当前为175元/吨，较T-1下跌-11元，较T-5上涨21元，较T-10上涨21元，较T-22上涨0元，较T-66下跌-6元。
• 高镍生铁（8-12%）出厂价：当前为957元/吨，较T-1上涨1元，较T-5上涨3元，较T-10上涨3元，较T-22下跌-3元，较T-66下跌-33元。
• 镍板-高镍铁价差：当前为265元/吨，较T-1下跌-4元，较T-5上涨15元，较T-10上涨15元，较T-22下跌-22元，较T-66下跌-20元。
• 镍板进口利润：当前为-3,013元/吨，较T-1上涨-35元，较T-5上涨-136元，较T-10上涨-136元，较T-22上涨261元，较T-66上涨609元。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：当前为59元/吨，较T-1上涨0元，较T-5上涨1元，较T-10上涨1元，较T-22下跌-2元，较T-66上涨6元。

主要观点

• 镍市场短期内受成本支撑，但整体预期偏弱，压制价格上涨。
• 跨期套利成本有所波动，显示市场参与者对远期合约的预期存在分歧。
• 镍板进口利润为负，表明进口成本较高，对国内镍价形成一定压力。
• 红土镍矿价格略有回升，可能与供应紧张或成本上升有关。

不锈钢市场分析

基本面数据

• 304/2B卷-毛边（无锡）：当前价格为13,100元/吨，较T-1上涨0元，较T-5上涨0元，较T-10上涨0元，较T-22上涨100元，较T-66下跌-50元。
• 304/2B卷-切边（无锡）：当前价格为13,750元/吨，较T-1上涨0元，较T-5上涨0元，较T-10上涨0元，较T-22上涨50元，较T-66上涨100元。
• 304/No.1卷（无锡）：当前价格为12,600元/吨，较T-1上涨0元，较T-5下跌-175元，较T-10下跌-175元，较T-22上涨0元，较T-66上涨25元。
• 304/2B-SS：当前价格为1,060元/吨，较T-1上涨30元，较T-5上涨0元，较T-10上涨0元，较T-22上涨95元，较T-66上涨720元。
• NI/SS：当前为9.58元/吨，较T-1下跌-0.06元，较T-5上涨0.09元，较T-10上涨0.09元，较T-22下跌-0.21元，较T-66下跌-0.10元。
• 高碳铬铁（FeCr55内蒙）：当前价格为7,900元/吨，较T-1上涨0元，较T-5下跌-100元，较T-10下跌-100元，较T-22下跌-300元，较T-66上涨300元。

主要观点

• 不锈钢市场呈现负反馈与减产博弈，价格在区间内震荡。
• 304不锈钢卷板价格相对稳定，但部分规格如No.1卷价格有所波动。
• NI/SS比值略有下降，可能影响不锈钢的加工成本。
• 高碳铬铁价格波动较大，反映市场供需关系的变化。

宏观及行业新闻

1. 印尼镍税政策调整：印尼政府提高镍矿、镍铁等产品的税率，可能对镍市场供应和价格产生影响。
2. 加拿大镍出口受阻：加拿大可能因美国关税威胁而停止向美国出口镍，影响全球镍供应格局。
3. 印尼镍铁项目试生产：中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁项目进入试生产阶段，预计提升镍铁供应。
4. 印尼镍冶炼厂恢复生产：某重要冶炼厂恢复至70%-80%产能，有助于缓解供应紧张。
5. 菲律宾镍矿出口禁令传闻：菲律宾计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令，但真实性有待验证。
6. 印尼冷轧厂停产检修：预计影响300系不锈钢产量11-13万吨，进一步影响不锈钢供应。

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

趋势强度在【-2,2】区间内，0表示市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空信号。

风险提示与免责声明

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