装修建材企业2024半年报总结探讨：增长及盈利能力承压，延续分化-240919-国联证券-19页_1mb

2024年上半年，装修建材行业整体面临增长和盈利能力压力，国联证券通过分析25家上市企业样本，指出需求持续筑底，竞争加剧，多数企业收入和利润同比下降。样本企业营业收入731亿元，同比下降4%，净利润47亿元，下降24%。部分企业如北新建材、天安新材表现较强，收入和利润增幅分别为19%和2%、2%和43%。

细分领域分化明显：石膏板、防水和涂料企业增长压力大，但C端或小B消费型企业如伟星新材、三棵树等收入稳健。盈利能力方面，多数企业承压，毛利率和净利率下降，但科顺股份等企业通过产品优化和降本增费改善了情况。

经营质量上，应收款项管理严格，周转天数有所拉长，净现比下降，企业现金流分化严重。展望下半年，地产宽松信号可能提振需求，建议投资者关注渠道偏向消费类企业（如伟星新材、北新建材）和积极调整企业的转型进展，如东方雨虹。

风险包括政策效果不及预期、地产需求不振和原材料价格波动，可能继续影响行业表现。