20251107-中邮证券-顺络电子-002138.SZ-AI服务器芯片电感超预期_ESSD钽电容持续增长_4页_647kb

证券研究报告：电子 | 公司点评报告
发布时间：2025-11-07

个股表现与投资要点

顺络电子（002138）被中邮证券维持“买入”评级。公司前三季度营收50.32亿元，同比增长19.95%；归母净利润7.69亿元，同比增长23.23%。其中第三季度营收同比增长20.21%，环比增长2.51%；归母净利润同比增长10.60%，环比增长12.06%。

公司在传统消费电子领域需求稳步复苏的同时，汽车电子、AI服务器等新兴市场增长强劲。尤其在AI服务器领域，由于算力提升导致的功率需求增长，公司提前布局了TLVR结构电感产品和高性能ESSD钽电容，满足了高功率密度和散热需求。

根据盈利预测，公司2025-2027年收入将从71.3亿元增至103.7亿元，归母净利润从10.7亿元增至16.6亿元，维持“买入”评级。

风险提示

市场复苏不及预期、竞争格局加剧、新产品研发不及预期等风险仍需关注。

分析师简介

分析师：万玮、吴文吉
研究方法声明：报告基于公开信息及行业分析，遵循合规性原则。

以中邮证券标准：买预期相对基准指数涨幅超20%为最积极评级，“增持”为区间涨幅10%-20%。