> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与贵金属分析总结 ## 核心内容概览 本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，内容涵盖期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品的最新情况，并结合宏观消息与市场评论，对贵金属走势进行分析与展望。 --- ## 期货市场数据 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | |--------------|------------|------------|--------|----------|----------|------------| | 沪金2608 | 1054.12 | 1054.56 | -0.44 | -0.04% | 77177 | 59469 | | 沪金2606 | 1051.40 | 1051.70 | -0.30 | -0.03% | 178517 | 258135 | | 沪银2608 | 19566 | 19632 | -66 | -0.34% | 127819 | 256317 | | 沪银2606 | 19586 | 19653 | -67 | -0.34% | 254001 | 663562 | **主要观点**： - 沪金和沪银期货价格小幅下跌，跌幅均在0.34%以内。 - 沪金2608较2606合约贴水2.72元，沪银2608较2606合约贴水20元。 - 成交量方面，沪银2606合约成交量最大，达663,562手，显示出市场对白银的关注度较高。 - 沪金2608合约持仓量相对较低，而沪银2606合约持仓量较高，反映市场多空博弈情况。 --- ## 现货市场数据 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------------------|------------|------------|--------|----------| | 上海黄金T+D | 1048.54 | 1050.38 | -1.84 | -0.18% | | 伦敦金(美元/盎司)| 4739.53 | 4719.70 | +19.83 | +0.42% | | 上海白银T+D | 19543 | 19654 | -111 | -0.56% | | 伦敦银(美元/盎司)| 77.68 | 76.63 | +1.05 | +1.37% | **主要观点**： - 上海黄金T+D价格小幅下跌，伦敦金则小幅上涨。 - 上海白银T+D价格下跌，伦敦银价格小幅上涨。 - 现货黄金与白银价格均出现小幅波动，但整体趋势未明确。 --- ## 库存数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |--------------------------|--------------|--------------|--------------| | 上期所黄金库存(千克) | 109,143 | 109,143 | 0 | | 上期所白银库存(千克) | 644,273 | 614,576 | +29,697 | | COMEX黄金库存(金衡盎司) | 29,550,027 | 29,776,305 | -226,278 | | COMEX白银库存(金衡盎司) | 316,710,146 | 319,230,544 | -2,520,398 | **主要观点**： - 黄金库存未发生变化，白银库存有所增加。 - COMEX黄金和白银库存均出现下降，反映市场对黄金和白银的持有意愿有所减少。 --- ## 相关衍生品数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------------------------------|--------------|--------------|--------------| | 美元指数 | 98.60 | 98.41 | +0.19 | | 标普500指数 | 7,137.90 | 7,064.01 | +73.89 | | 10年期美债收益率(%) | 4.30% | 4.30% | 0.00% | | 布伦特原油 | 101.55 | 99.06 | +2.49 | | 美元兑人民币 | 6.8219 | 6.8165 | +0.0054 | | SPDR黄金ETF持仓(吨) | 1,050.9 | 1,055.5 | -4.6 | | SLV白银ETF持仓(吨) | 15,202.6 | 15,280.0 | -77.4 | | CFTC投机者净持仓(黄金) | 162,526 | 156,305 | +6,221 | | CFTC投机者净持仓(白银) | 23,562 | 23,417 | +145 | **主要观点**： - 美元指数小幅上涨，标普500指数上涨，显示市场对美元和股市的偏好。 - 美债收益率保持稳定，布伦特原油价格上涨，美元兑人民币小幅升值。 - 黄金和白银ETF持仓略有下降，但投机者净持仓有所增加，表明市场对贵金属的配置意愿增强。 --- ## 宏观消息与评论 ### 宏观消息 1. **特朗普否认延长停火期限**：特朗普称有关延长停火期限的报道不属实，强调没有时间表，且伊朗外长将参与下一轮谈判。 2. **巴基斯坦积极信号**：巴基斯坦官员表示收到伊朗愿意重启谈判的积极信号，认为外交空间仍存在。 3. **伊朗强硬立场**：伊朗议会议长卡利巴夫表示，若停火被违反，霍尔木兹海峡不可能重新开放。 4. **伊朗否认参与谈判**：伊朗否认将在24日参加新一轮谈判，称特朗普“又说谎了”。 ### 市场评论 - 贵金属近期呈现震荡整理态势。 - 美国货币政策独立性问题引发市场担忧，贵金属短期承压。 - 长期来看，地缘政治风险上升、全球政治经济秩序重构及美国财政可持续性问题，推动贵金属价格中枢上移。 - 黄金维持长期上行趋势，白银、铂、钯因工业与金融属性共振，波动性较大。 --- ## 策略建议 - 短期：贵金属受地缘政治与市场情绪影响，建议观望。 - 中长期：关注全球政治经济格局变化，黄金具备持续上涨动力，白银等金属可适度参与，但需警惕波动风险。 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息整理，内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力合理决策，申银万国期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。