20260403-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_146kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，分析了近期贵金属及能源市场走势，并结合宏观消息与市场情绪对相关品种的未来走势进行了评论与策略建议。

期货市场分析

黄金期货

• 沪金2606：昨日收盘价1023.78，前日收盘价1053.18，下跌29.40，跌幅2.79%；持仓量176413，成交量463035。
• 沪金2604：昨日收盘价1019.660，前日收盘价1049.400，下跌29.740，跌幅2.83%；持仓量12216，成交量2535。
• 现货升贴水：沪金2606-沪金2604为4.12，前值为3.78，升水扩大。

白银期货

• 沪银2606：昨日收盘价17621，前日收盘价18918，下跌1297，跌幅6.86%；持仓量237740，成交量1021111。
• 沪银2604：昨日收盘价17653，前日收盘价18931，下跌1278，跌幅6.75%；持仓量12526，成交量8140。
• 现货升贴水：沪银2606-沪银2604为-32.00，前值为-13.00，贴水扩大。

现货市场表现

• 上海黄金T+D：昨日收盘价1026.49，前日收盘价1046.33，下跌19.84，跌幅1.90%。
• 伦敦金：昨日收盘价4676.86，前日收盘价4758.26，下跌81.40，跌幅1.71%。
• 上海白银T+D：昨日收盘价17680，前日收盘价18663，下跌983，跌幅5.27%。
• 伦敦银：昨日收盘价73.01，前日收盘价75.06，下跌2.05，跌幅2.73%。

库存数据

• 上期所黄金库存：现值107,643千克，前值106,644千克，增加999千克。
• 上期所白银库存：现值338,180千克，前值323,319千克，增加14,861千克。
• COMEX黄金库存：现值31,179,589金衡盎司，前值31,533,901金衡盎司，减少354,311金衡盎司。
• COMEX白银库存：现值327,659,954金衡盎司，前值327,659,954金衡盎司，无变化。

相关衍生品走势

• 美元指数：现值99.99，前值99.55，上涨0.44。
• 标普500指数：现值6,582.69，前值6,575.32，上涨7.37。
• 10年期美债收益率：现值4.31%，前值4.33%，下降0.02%。
• 布伦特原油：现值109.24，前值100.24，上涨9.00。
• 美元兑人民币：现值6.8936，前值6.8740，上涨0.0196。

宏观消息梳理

1. 伊朗桥梁遭袭：伊朗标志性桥梁贝伊克公路桥遭美国和以色列袭击，造成结构损坏和交通中断。
2. 伊朗考虑对霍尔木兹海峡船只收费：伊朗副外长表示正在研究对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费。
3. 俄罗斯表态支持霍尔木兹海峡开放：俄罗斯总统助理称霍尔木兹海峡对俄罗斯开放。
4. 以色列恢复利维坦钻井平台运营：以色列能源部称该平台将恢复生产。
5. 布伦特原油创2008年以来新高：布伦特原油价格突破140美元/桶，创历史新高。
6. 伊朗原油首次出现溢价：伊朗原油自2022年以来首次较布伦特原油出现溢价，显示其对霍尔木兹海峡的控制力增强。
7. 摩根大通预警油价风险：若霍尔木兹海峡石油运输持续受阻，油价可能升至150美元/桶以上。

评论及策略建议

• 贵金属市场：近期贵金属跌幅收窄，市场恐慌情绪有所缓解，对贵金属的压制因素减弱。
• 中长期趋势：贵金属价格中枢持续上移，主要受地缘政治风险升高、全球政治经济秩序重构、美国财政可持续性担忧及去美元化趋势推动。
• 黄金：长期上行趋势未变，黄金作为避险资产，受到全球央行增持的支撑。
• 白银、铂、钯：工业属性与金融属性共振，跟随整体贵金属板块走势，但波动性相对更大。

风险提示

• 市场预测风险：报告对未来走势的预测可能存在偏差。
• 宏观环境不确定性：地缘政治、财政政策及国际关系等宏观因素可能影响市场。
• 产业链变化：能源、金属等产业链的变动可能对价格产生重大影响。

法律声明

• 分析师声明：陈梦赟具有期货交易咨询执业资格，报告数据来源合规，分析基于其专业理解。
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数据来源：iFind, 申银万国期货研究所