> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工周报—MEG 总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年2月27日至3月3日期间乙二醇（MEG）的市场动态，涵盖成本支撑、供应变化、需求恢复、库存情况及价格走势等多个方面。整体来看，MEG市场在成本支撑下出现冲高回落，主要受终端需求恢复滞后及进口缩量影响。 --- ## 主要观点与逻辑 ### **主要逻辑** - **价格走势**：乙二醇周内冲高回落，主要因补涨原料但需求恢复滞后。 - **成本端**：原油价格受地缘风险影响，海运风险溢价难以释放；煤炭价格受进口资源上行及港口库存下滑支撑，煤价重心持续上行。 - **供应端**：3月起榆林化学、榆能、中昆、中化学等装置均有检修及降负计划，春检将成为市场交易重点。 - **需求端**：聚酯装置集中复产，但终端复工速度延缓，需求恢复较慢。 - **库存情况**：沙特进口缩量逐步兑现，若美伊冲突延续，4月伊朗货源也将减少，乙二醇有望在二季度持续去库。 - **预测**：乙二醇预计跟涨原料，运行区间为3850-4050元/吨，未入场者保持观望。 --- ## 盘面及现货情况 ### **盘面走势** - **EG主力合约**：2月27日收盘价3703元/吨，较2月12日下跌20元/吨，变化幅度为-0.54%。 - **结算价**：2月27日为3703元/吨，较2月12日结算价下跌52元/吨，变化幅度为-1.38%。 - **周内成交**：114万手，持仓49.06万手（+5.97万手）。 - **基差**：本周均值为-62元/吨，上周为-77.50元/吨。 ### **现货价格** - **内盘价格**：偏高成交3695元/吨（2.25），偏低成交3580元/吨（2.29）。 - **内外盘价差**：乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在65-95美元/吨。 --- ## 装置开工率及库存情况 ### **装置开工率** - **石油制**：65.73% - **煤制**：62.61% - **甲醇制**：62.43% ### **库存情况** - **港口库存**：截至2.26，MEG港口库存为86.15万吨，环比增加6.25%。 - **张家港库存**：48.45万吨，环比增加5.60万吨。 - **太仓库存**：28.50万吨，环比增加1.50万吨。 - **上海及常熟库存**：4.20万吨，持平。 - **库存趋势**：春节假期期间港口累库，但绝对数值处于中等水平。 ### **装置变动** - **重启**：广汇装置重启出料，部分煤制及非煤制装置陆续重启。 - **检修**：榆林化学、榆能、中昆、中化学等装置计划在3月起检修或降负，成为市场关注重点。 - **预期**：古雷、榆林化学等装置计划2月底-3月初停车检修，检修时间较长。 --- ## 基本面分析 ### **成本端** - **原油**：地缘风险蔓延至海运，成本端风险溢价短期难以释放。 - **煤炭**：进口资源上行及港口库存下滑支撑煤价，港口贸易商挺价情绪浓郁。 - **利润情况**：煤制乙二醇利润继续小幅走低，MTO利润为-2003.43元/吨，煤制为-286.73元/吨，乙烯制为-114.34美元/吨。 ### **需求端** - **聚酯工厂**：周均负荷为76.53%，但下游复工滞后，采购意愿不足。 - **终端需求**：纺织品需求启动缓慢，坯布涨价面临阻力。 - **库存博弈**：聚酯产品库存天数上升，POY、FDY、DTY库存分别为18.70天、25.00天、27.60天。 ### **下游情况** - **织造企业**：多数仍处于假期中，开机率温和回升。 - **地区开机率**： - 吴江：30.06%（+18.06%） - 长兴：23.49%（+12.49%） - 萧绍：6.05%（+6.058%） - 海宁：32%（+27%） - 常熟：10%（+8%） --- ## 聚酯产品产销情况 - **长丝产销**：2.24-2.28周内平均为6成，节后产销清淡。 - **节前情况**：节前聚酯工厂价格坚挺，但下游抵触高价。 - **节后情况**：下游集中停车，需求进入真空期；复工后首周采购仍谨慎。 --- ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：期市有风险，入市需谨慎。 - **免责声明**： - 本报告信息来源于公开资料，宏源期货不对其准确性或完整性作保证。 - 本报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者依据本报告进行投资所造成的一切后果，宏源期货概不负责。 - 本报告版权为宏源期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。 --- ## 结论 乙二醇市场在成本支撑下出现波动，但需求恢复滞后导致价格冲高回落。进口缩量及检修计划可能进一步影响供应端，而聚酯装置的复产节奏与终端需求恢复速度不匹配，导致库存压力上升。整体来看，市场仍处于观望状态，预计乙二醇价格将在3850-4050元/吨区间运行。