20260610-宏源期货-能源化工周报—MEG_需求跟进不足_价格偏弱震荡_25页_1mb

能源化工周报—MEG

核心内容概览

本周乙二醇价格偏弱震荡，基本面变化不大。成本端方面，油价有所回升，但煤价高位震荡，整体成本支撑偏强。需求端则持续下滑，聚酯工厂继续减产，导致市场情绪偏弱。预计下周乙二醇价格将在4400-4600元/吨区间运行，建议保持观望。

主要观点

基本面逻辑

• 成本端：原油价格回落至90美元/桶附近，煤价受安全检查和夏季需求影响高位震荡。
• 供应端：伊朗个别装置恢复重启，中东其余装置维持原状，进口货源恢复有限。中石化有检修计划，关注富德能源重启进度。
• 需求端：聚酯开工负荷继续小幅下降，预计下周为76%-77%，明显低于去年同期。港口库存维持低位，海峡尚未开通，预计6-7月社会库存将继续去库。
• 价格走势：乙二醇期货价格区间运行，现货内盘偏高成交4720元/吨，偏低成交4535元/吨。内外盘价差维持在150-250元/吨，保持倒挂。

市场预测

• 综合来看，乙二醇价格预计继续在4400-4600元/吨区间运行，市场情绪受成本支撑和需求偏弱压制。

市场表现

期货行情

• EG主力合约：6月9日收盘价4485元/吨，较6月2日下跌22元/吨，跌幅0.49%。
• 结算价：6月9日为4533元/吨，较6月2日下跌8元/吨，跌幅0.18%。
• 持仓与成交量：周内成交161万手，持仓30.61万手，小幅增加0.29万手。
• 技术指标：MA5与MA10持续下行，MA26上行，显示价格承压。

装置与库存情况

开工率

• 油制装置：开工率52.34%，因原料问题逐步兑现检修。
• 煤制装置：开工率70.69%，部分装置仍处于检修状态。
• 甲醇制装置：开工率1.62%，整体开工率较低。

装置变动

• 非煤制装置：斯尔邦、山西美锦停车检修，陕煤榆林重启，浙石化、昊源调整负荷。
• 煤制装置：利华益、新杭能源等装置检修，部分重启后负荷上调。

港口库存

• 截至6月4日，MEG港口库存为53.10万吨，环比下降10.71%。
• 张家港：库存30.80万吨，减少5.80万吨。
• 太仓：库存18.80万吨，减少1.50万吨。
• 江阴：库存3.00万吨，持平。
• 上海及常熟：库存0.50万吨，减少0.50万吨。

基本面分析

成本支撑

• 油价：WTI跌回90美元/桶区间，削弱了能化商品的支撑。
• 煤价：安全检查加强，夏季需求旺季，煤价高位震荡。
• 甲醇价：太仓市场估价在4800元/吨左右。

需求情况

• 聚酯开工率：持续小幅下降，预计下周为76%-77%。
• 聚酯产品价格：涤纶长丝、DTY、FDY价格下跌，涤纶短纤小幅上涨。
• 聚酯瓶片：华东市场均价下跌。

产业链动态

• 聚酯工厂：头部大厂协同减产，行业自控能力偏强。
• 聚酯产品价格：涤纶DTY、POY、FDY价格波动，整体需求不旺。

生产利润与成本

生产利润

• MTO：本期利润-2910.69元/吨，上期为-2804.19元/吨。
• 煤制：本期利润373.89元/吨，上期为342.48元/吨。
• 乙烯制：本期利润-111.28美元/吨，上期为-161.15美元/吨。

成本与利润趋势

• 煤制装置利润已有回落，后续开工提升空间较小。
• 乙烯制乙二醇生产毛利持续下滑，显示成本压力较大。

结论与建议

• 乙二醇价格受成本支撑和需求偏弱影响，预计下周继续区间运行。
• 建议投资者保持观望，关注原油价格走势、聚酯开工负荷变化及富德能源重启进度。