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港口库存明显下降，终端暖风拂过

核心内容

本报告分析了乙二醇（MEG）近期的市场走势、库存变化、装置运行情况以及聚酯行业基本面，旨在为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

• MEG走势：本周MEG震荡上行，主要受油价上涨和动力煤价格上涨的带动，成本支撑明显。港口库存持续去化，期货盘面出现反弹。
• 短期预测：预计MEG将偏强震荡，运行区间在4200-4400元/吨，建议保持观望。
• 影响因素：亚运会临近，部分浙江聚酯工厂或将降负荷或停车，对乙二醇刚需有一定影响。港口库存预计继续下降，成本支撑仍较稳固。终端织造行业有所回暖，带来市场积极信号。

盘面及现货情况

• MEG期货行情：
  • 本周MEG主力合约09月08日收盘价为4266元/吨，较9月1日上涨34元/吨（0.80%）。
  • 结算价上涨71元/吨（1.69%）。
• 现货价格：
  • 内盘成交价最高4140元/吨（9.05），最低4060元/吨（9.07）。
  • 外盘价格为471.5美元/吨（9.5）。
  • 基差周均值为-138.20元/吨，较上周-115.40元/吨有所走弱。
  • 内外盘价差维持在100-125元/吨之间，内外盘倒挂现象依旧存在。

MEG装置、库存及生产利润情况

• 开工情况：
  • 周内乙二醇综合开工率提升至54.20%，后续仍有提升空间。
  • 石脑油制开工率62.81%，煤制开工率41.11%，甲醇制开工率29.34%。
• 装置变动：
  • 多数非煤制装置近期有重启或负荷提升，如中海壳牌、浙石化、古雷石化等。
  • 部分煤制装置如华鲁恒升、新疆天业三期等已重启，负荷逐步恢复。
• 利润情况：
  • MTO制乙二醇周均毛利亏损2178.15元/吨，较上周有所收窄。
  • 煤制乙二醇亏损收窄至-248.23元/吨，油制乙二醇亏损减少至-159.70美元/吨。

港口库存情况

• 港口库存：截至9月7日，MEG港口库存为104.2万吨，环比下降5.90%，库存持续去化。
• 主要港口库存变化：
  • 张家港库存62.25万吨，环比减少2.10万吨。
  • 太仓库存15.70万吨，环比减少4.00万吨。
  • 宁波库存7.50万吨，环比减少0.50万吨。
  • 上海及常熟库存9.75万吨，环比微增0.07万吨。
• 发货量：随着旺季到来，发货量温和增加，张家港发货量显著上升。

基本面分析

• 油价支撑：布伦特原油价格站上90美元/桶，带动乙二醇价格上涨。
• 聚酯行业：
  • 周均开工负荷稳定在90.48%，江浙织机周均负荷在70.02%。
  • 亚运会临近，部分聚酯工厂或降负荷或停车，对乙二醇需求产生一定影响。
• 织造行业：
  • 开机率“小步慢跑”，秋冬服装面料补货需求逐步增加。
  • 吴江、长兴、萧绍、海宁、常熟等地区织机负荷温和回升，市场表现韧性显现。
• 库存情况：
  • 涤纶长丝库存天数有所回升，POY权益库存11.3天，FDY权益库存16.8天，DTY权益库存24.5天。
  • 涤纶短纤库存天数增加至9.05天，聚酯切片库存天数减少至7.19天。
• 环氧乙烷（EO）：
  • EO利润逐步好转，若乙二醇价格回落至震荡下沿，可能引发部分装置转产。

总结

MEG市场近期呈现震荡上行趋势，主要由成本推动及港口库存下降所带动。短期来看，乙二醇基本面变化不大，仍依赖成本支撑。亚运会临近可能对聚酯行业造成一定影响，但终端织造行业有所回暖，带来市场信心。建议投资者保持观望态度，关注成本变化及库存走势。