> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工周报—MEG 总结 ## 核心内容概述 本周乙二醇价格快速上涨，主要受成本端上涨及进口受阻影响。原油价格持续攀升，形成强支撑；同时，霍尔木兹海峡封闭影响伊朗、科威特、沙特东海岸货源运输，导致约一半进口货源受阻。国内部分油制乙二醇装置因原料供应不稳定而减产或降负，进一步推高价格。 ## 主要观点 ### 主要逻辑 - **成本端**：原油价格持续上涨，带动乙二醇成本端支撑增强。地缘风险蔓延至海运，短期内成本风险溢价难以释放。 - **供应端**：油制装置降负运行，煤制装置部分推迟检修，整体开工率保持稳定。 - **需求端**：下游企业因高价原料而缓慢复工，需求端负反馈逐渐显现。 - **港口库存**：受海外物流受阻影响，供应端缩量明显，港口库存略有增加，但整体仍处于阶段性去库过程中。 - **预测**：乙二醇价格预计跟随原料走势，在4100-4400元/吨区间运行，未入场者保持观望。 ### 市场表现 - **期货走势**：MEG主力合约3月9日收盘价为4597元/吨，较3月2日上涨674元/吨，涨幅18.20%。 - **现货价格**：本周乙二醇现货内盘价格偏高成交4392元/吨，偏低成交3641元/吨。 - **基差情况**：本周基差均值为-4.20元/吨，较上周-62元/吨有所改善。 - **内外盘价差**：乙二醇内外盘价差维持在130-200元/吨区间。 ## 装置开工与库存情况 ### 装置开工 - **油制装置**：开工率62.26%，部分装置因原料供应问题降负运行。 - **煤制装置**：开工率63.60%，部分装置因高加工费提升开工。 - **甲醇制装置**：开工率62.43%，部分装置因检修影响开工率。 ### 装置变动 - **非煤制装置**：古雷装置检修，广汇装置重启，浙石化、三江、远东联装置负荷下调。 - **煤制装置**：部分装置如利华益、山西阳煤（寿阳）、安徽红四方等已重启，部分仍在检修中。 ### 生产利润 - **MTO**：本期利润-2120.57元/吨，较上期略有下降。 - **煤制**：本期利润212.39元/吨，较上期明显上升。 - **乙烯制**：本期利润-130.15美元/吨，较上期略有下降。 ### 港口库存 - **港口库存**：截至3.5，MEG港口库存为91.95万吨，环比增加2.80万吨。 - **张家港库存**：54.75万吨，环比增加6.30万吨。 - **太仓库存**：28.00万吨，环比减少0.50万吨。 - **库存变化**：春节后港口累库超10万吨，下游因高价原料部分推迟开工，累库暂未结束。 ## 基本面分析 ### 原料价格 - **原油价格**：受地缘冲突影响，原油价格大幅上行，对乙二醇成本形成支撑。 - **PX价格**：同样因成本上涨而走高，带动部分下游企业谨慎采购。 ### 下游需求 - **聚酯工厂**：周均负荷为79.21%，部分企业因原料价格过高而推迟复工。 - **织造开机率**：江浙地区织机开机率显著提升，部分企业考虑清明期间停机放假以规避风险。 - **涤纶产品**：涤纶短纤、POY、FDY、DTY等产品价格均有所上涨，但需求端仍显疲软。 ### 库存与产销 - **涤纶长丝库存**：POY平均库存天数17.50天，FDY平均库存天数23.70天，DTY平均库存天数25.30天。 - **聚酯切片库存**：库存天数8.29天，较上期减少4.88天。 - **聚酯产销**：周内平均产销估算为8成，部分企业因原料价格高企而谨慎采购。 ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：期市有风险，入市需谨慎。 - **免责声明**：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，宏源期货有限公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，亦不保证信息和建议不会发生任何变化。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告进行期货投资所造成的一切后果，宏源期货概不负责。 - **版权说明**：本报告版权仅为宏源期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 ## 总结 本周乙二醇价格受成本端和进口受阻双重因素推动，快速上涨。供应端因装置检修和原料问题影响开工，需求端则因高价原料而恢复缓慢，整体市场呈现震荡走势。港口库存略有增加，但阶段性去库仍在进行中。下游聚酯产品价格稳中有升，但需求疲软，市场整体仍面临不确定性。建议投资者保持观望，关注成本端和供应端的进一步变化。