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宏观报告：大类资产风险定价周度观察（2024年7月第5周）

核心摘要

• 大类资产表现：美股三大指数涨跌互现，Wind全A窄幅震荡，信用债与国债指数均有上涨。
• 风险溢价水平：Wind全A风险溢价处于偏高水平（82%分位），消费板块估值性价比最高。
• 交易拥挤度：多数资产交易拥挤度下降，小盘风格超卖明显；黄金短期拥挤度回升，交易吸引力偏低。
• 债券市场：流动性溢价上升，信用利差处于低位，信用下沉策略性价比降低。
• 商品与汇率：原油价格下跌，有色、贵金属普跌；美元流动性维持中性，人民币汇率承压。
• 海外市场展望：美联储降息预期升温，但美股盈利增长承压，中长期存在风险。

注：本报告信息需结合正文免责声明进一步确认，包含股市风险、地缘冲突等提示。
示例文档来源：天风证券2024年7月29日宏观研究，禁止未经授权转载与商业使用。

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