20240820-天风证券-大类资产风险定价周度观察-24年8月第3周_6页_596kb

本报告分析了2024年8月12日至16日的宏观市场情况。美股三大指数全面上涨，Wind全A指数窄幅震荡，信用债和国债指数小幅下跌。风险溢价调查显示，Wind全A风险溢价上升至86%分位，消费板块估值性价比最高。

交易拥挤度持续下行，成长风格盈亏比较高，宽基指数和板块中金融的拥挤度最高但中性，沪深300和上证50拥挤度偏低。行业层面，银行、通信表现领先，消费者服务、房地产拖累收益。

债券市场流动性溢价中性偏宽松，信用溢价低位导致信用下沉策略性价比低。商品方面，布油价格上扬，黄金短线下跌但中期配置价值仍存。

汇率显示美元指数稳定，人民币汇率下降，中美利差关系弱化。海外美国降息预期下调，美股反弹延续可能性大，但需关注AI实质性突破。风险提示包括地缘冲突升级、经济复苏不及预期和货币政策收紧。