20220515-渤海证券-利率债周报_资金面仍宽松_杠杆套息仍优选_6页_574kb

报告摘要

2022年5月9日至5月15日期间，中国利率债市场在资金面宽松及市场对4月社融数据走弱的预期下呈现整体下行趋势，国债及国开债各期限收益率均有所下降，杠杆套息策略成为市场主流选择。

央行全口径净投放资金300亿元，其中7天逆回购操作净投放300亿元。
短期资金利率多数上行，资金面边际收敛。
- DR007报收1.55%，下行0.13bp；
- R001报收1.37%，上行7.05bp；
- R007报收1.63%，下行1.21bp。

市场做多行为主要受以下因素驱动：

利率债周发行量环比上升，净融资额环比上升；
- 总发行额6462.20亿元，前值5871.81亿元；
- 净融资额4701.62亿元，前值3507.19亿元。
国债发行2204.10亿元，净融资1224.10亿元；
地方政府债发行3028.10亿元，净融资2583.77亿元；
政策银行债发行1230.00亿元，净融资893.75亿元。
同业存单周发行量环比上升，净融资额环比上升；
- 周发行量6148.30亿元，前值4317.70亿元；
- 净融资额-539.30亿元，前值-2450.30亿元。

国债及国开债各期限收益率均下行；
国债期货价格上行，但成交量下降；
- 10Y国债期货收盘价100.57，前值100.50；
- 5Y国债期货收盘价101.63，前值101.51；
- 10Y和5Y成交量分别报37.25万手和20.77万手，前值分别为50.28万手和22.54万手。
现券成交量周环比下降；
- 利率债现券成交量30515亿元，前值40351亿元；
- 同业存单现券成交量13447亿元，前值16787亿元。

本报告由分析师马丽娜撰写，执业编号：S1150520120001。报告内容基于合法合规的数据与信息，独立、客观地反映研究人员观点，不受第三方影响。

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