20220207-首创证券-汽车行业简评报告_1月新能源车销量景气延续_特斯拉2021年业绩强劲_10页_1mb

新能源车销量景气延续，特斯拉2021年业绩强劲总结

核心内容概述

2022年1月，新能源汽车市场保持增长态势，多家车企公布2022年销量目标，显示行业整体稳健增长的预期。特斯拉在2021年实现强劲业绩增长，同时关注其2022年新产能释放及FSD（完全自动驾驶）渗透情况。此外，行业数据、主要公司公告及估值信息也体现出市场对汽车行业的整体乐观态度。

主要观点

• 新能源车销量持续增长：1月新能源车销量同比增势延续，比亚迪、小鹏、理想、蔚来、零跑、哪吒等品牌均实现同比显著增长，其中零跑和哪吒增长尤为突出。
• 特斯拉2021年业绩强劲：特斯拉2021年汽车产销均突破90万辆，全年净利润同比激增665%。其Model 3和Y销量占主导，Model S和X销量有所下滑。
• 2022年产能扩张预期：特斯拉计划在2022年提升加州和上海工厂产能，分别达到90万辆和67.5万辆。搭载4680电池的车型预计2022Q1交付。
• FSD渗透率提升：2021年末，美国FSD搭载数已超6万辆，预计渗透率约为6%。
• 行业复苏预期增强：随着库存深度恢复，预计2022年车市批零将同步复苏。
• 投资建议：建议关注产品周期上行的上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车，以及汽车电子零部件供应商如伯特利、拓普集团、科博达、德赛西威、中鼎股份等。
• 风险提示：行业面临缺芯缓解不及预期、需求复苏不及预期、智能化进程缓慢、新能源汽车发展不及预期等风险。

关键信息

1. 车企销量目标

• 吉利汽车：165万辆（+24%）
• 比亚迪：120万辆（+62%）
• 长城汽车：190万辆（+48%）
• 一汽集团：410万辆（+17%）
• 东风汽车：347万辆（+25%）

2. 1月新能源车销量表现

• 比亚迪：9.29万辆（+368%同，-1%环）
• 小鹏：1.29万辆（+115%同，-19%环）
• 理想：1.23万辆（+128%同，-13%环）
• 蔚来：9,652辆（+34%同，-8%环）
• 零跑：8,085辆（+434%同，+4%环）
• 哪吒：1.1万辆（+402%同，+9%环）
• 极氪：3,530辆（-7%环）
• 广汽埃安：1.60万辆（+118%同，-4%环）

3. 行业数据与趋势

• 2021年12月，汽车整体销量278.6万辆，同比-1.6%
• 1-12月累计销量2,627.5万辆，同比+3.8%
• 乘用车销量242.2万辆（+2.0%），累计销量2,148.2万辆（+6.5%）
• 新能源乘用车销量53.1万辆（+113.9%），累计销量352.1万辆（+157.5%）
• SUV销量同比-11.4%，轿车同比-1.7%，MPV同比-29.6%

4. 行业库存情况

• 2021年12月库存系数为1.43，其中合资为1.41，进口为1.19，自主为1.54
• 库存预警指数上升至58.3，显示库存压力有所增加

5. 原材料价格

• 钢板和聚丙烯价格保持稳定，与上周持平

6. 主要公司估值情况（2022年2月）

行业公告与新闻

公告亮点

• 中鼎股份：2021年净利润增长90.84%-117.23%，海外业务盈利能力提升。
• 万向钱潮：净利润增长46%-66%，受益于汽车市场回暖。
• 继峰股份：扭亏为盈，2021年净利润约11,000万-16,500万元。
• 万里扬：净利润亏损，拟计提商誉减值准备8亿-10亿元。
• 万安科技：净利润同比下降71.94%-57.91%。
• 均胜电子：净利润亏损31.8亿-37.8亿元，计提长期资产减值20亿-25亿元。
• 小康股份：净利润亏损195,000万-155,000万元。

行业新闻

• 福特：2021财年净利润达179.37亿美元，同比增长1502.42%。
• 通用汽车：调整后息税前利润达143亿美元，净利润增长56%。
• 松下：计划在4月开始试产4680电池，优先满足特斯拉需求。
• 梅赛德斯-奔驰：计划在4月北京车展发布EQS SUV，11月广州车展发布EQE SUV，2024年推出Vision EQG量产版。
• 戴姆勒：2月1日起更名为梅赛德斯奔驰集团股份公司。

投资建议与评级

• 投资建议：关注产品周期上行的上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车，以及汽车电子零部件供应商如伯特利、拓普集团、科博达、德赛西威、中鼎股份等。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）

风险提示

• 汽车行业缺芯缓解进度不及预期
• 行业需求复苏不及预期
• 汽车智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期