20220815-首创证券-汽车行业简评报告_7月汽车产销创同期新高_新能源_出口2大引擎强劲_12页_2mb

7月中国汽车产销创同期新高，新能源与出口双轮驱动

核心内容概述

2022年7月，中国汽车产销数据创历年同期新高，新能源汽车和出口成为主要增长动力。整体汽车市场在疫情后持续复苏，乘用车表现尤为突出。与此同时，多家车企发布产销数据及战略动向，新能源汽车产业链和智能化技术成为投资关注焦点。

主要观点

1. 整体市场表现

• 7月产销数据：2022年7月中国汽车产销量分别为245.5万辆和242万辆，同比分别增长31.5%和29.7%，创历年同期新高。
• 环比变化：产销量环比分别下降1.8%和3.3%，但整体仍保持强劲增长。
• 乘用车表现：7月乘用车批发销量217.4万辆，同比增长40.0%，环比下降2.1%。
• 库存情况：7月库存系数为1.45，库存预警系数为54.4%，均为今年次低位，主机厂仍有较大累库空间，为即将到来的金九银十销售旺季做好准备。

2. 新能源汽车增长强劲

• 7月销量：新能源汽车销量达59.3万辆，同比增长120.0%。
• 细分类型：纯电动汽车销量45.7万辆（+110%），插电混动汽车销量13.5万辆（+170%）。
• 1-7月累计销量：新能源汽车累计销量达319.4万辆，同比增长120.0%，持续保持高速增长。

3. 汽车出口再创新高

• 7月出口量：汽车出口27万辆，同比增长67.0%，环比增长16.5%，创历史新高。
• 乘用车出口：24.2万辆，同比增长73.1%，环比增长22%。
• 新能源汽车出口：5.4万辆，同比增长37.6%，环比增长89.9%，显示出口市场对新能源车型的强劲需求。

分车企表现

投资建议

推荐标的

• 整车企业：比亚迪、长安汽车、长城汽车、上汽集团。
• 关注标的：广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。
• 零部件供应商：拓普集团（智能底盘）、伯特利（线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

估值情况

行业主要新闻

1. 五菱汽车：发布首款新能源全球车Airev（右舵版），在印尼首发上市，售价折合人民币约11万-13.5万元，将拓展至印度、埃及等更多市场。
2. 比亚迪：公布“六棱柱”电池专利，该电池具有更高的空间利用率和能量密度，可提升电池寿命及模组适应性。
3. 德赛西威 & 长安汽车：签署战略合作协议，共同开发中央计算机产品，推进智能驾驶技术。
4. 上汽通用五菱 & 大疆车载：推出“灵犀智驾系统”，基于大疆车载的立体双目摄像头和域控制器技术，提升智能驾驶体验。
5. 黑芝麻智能：完成C+轮融资，总规模超5亿美元，加速自动驾驶芯片的量产应用。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 缺芯缓解进度不及预期
• 需求复苏不及预期
• 汽车电动化、智能化发展不及预期

总结

2022年7月中国汽车市场整体表现强劲，产销创历史新高，新能源汽车和出口成为主要增长引擎。比亚迪、长安汽车、上汽集团等头部车企销量增长显著，新能源汽车销量持续高增，出口量再创新高。行业估值整体处于合理区间，投资建议聚焦于产品周期上行的整车企业及受益于智能化进程的零部件供应商。未来需关注政策支持、芯片供应、市场需求及电动化、智能化发展进度等关键因素。