20240329-华鑫证券-中国中车-601766.SH-公司事件点评报告_铁路装备和海外市场持续发力_轨交龙头业绩稳步增长_5页_274kb

中国中车2024年3月29日研究报告总结

公司事件点评

• 事件：华鑫证券首次给出“买入”评级，基于中国中车2023年业绩稳步增长的实际表现。
• 分析师：吕卓阳等，具备证券研究经验。

关键数据摘要

• 2023年业绩：
  • 营业收入：2342.62亿元，同比增长50.8%。
  • 归母净利润：1171.2亿元，同比增长5.0%。
  • 扣非归母净利润：910.6亿元，同比增长142.4%。
• 股价与市值：当前股价662元，总市值1900亿元。
• 市场表现：202周价格范围505-704元，日均成交额45.366亿元。

投资要点分析

• 铁路装备景气复苏：中国铁路固定资产投资增长75%，新线投产3637公里，高铁占比扩大，客运量达368亿人次新高。动车组招标回暖，2023年招标206组，金额196亿元。
• 大规模设备更新：国铁集团目标到2027年基本淘汰老旧内燃机车，全国铁路机车保有量中内燃机车占比高，货运量增长驱动新需求。
• 业务布局：国内营收增长40.1%，海外营收增长137.5%；铁路装备业务增长显著；新签订单2986亿元，其中国际业务占部分；在手订单2703亿元。
• 盈利预测：预计2024-2026年收入分别为2588亿、2832亿、3102亿元；归母净利润同比增长率分别为132%、142%、104%；PE从16倍降至11倍。

风险提示

• 轨交行业投资、国铁招标及老旧设备更新进度不及预期。

分析师观点

• 首次覆盖，推荐“买入”，基于龙头地位和行业复苏潜力。