20220904-国信证券-光伏产业链价格周评_组件端辅材价格下降_9月硅料有望明显增产_7页_572kb

光伏产业链价格周评（8月29日-9月4日）总结

核心内容

本周光伏主产业链成交均价（M10）整体稳定，硅料价格小幅上涨，硅片、电池片和组件价格保持平稳。辅材价格有所下降，尤其在组件端，对组件环节的单瓦毛利产生积极影响。预计9月硅料供给将显著增加，有助于缓解产业链价格压力并促进装机需求释放。

主要观点

• 硅料价格小幅上涨：本周硅料价格为304元/KG，约合0.840元/W，环比上涨0.006元/W。但目前仅有少数企业完成9月长单签订，价格变化仍主要由散单决定，长单价格待观察。

• 组件价格稳定，细分市场分化：组件价格在不同市场表现有所差异，国内集中式市场价格区间小幅提升，均价1.95元/W；分布式市场均价1.99元/W。海外市场整体稳定，欧洲价格略有下降。

• 辅材价格下降：组件端辅材价格普遍下降，其中EVA胶膜和POE胶膜价格分别下降1元/平米，玻璃价格也有所下滑。辅材价格的下降有助于改善组件环节的盈利能力。

• 9月硅料供给预期显著改善：受四川限电和检修影响，8月硅料产量小幅增长。预计9月硅料产量环比提升约20%，有助于缓解价格压力，支撑产业链后续发展。

• 组件需求将逐步释放：随着硅料供给增加，组件价格有望下降，进一步提振光伏装机需求。四季度国内需求占比可能上升，组件价格承压，但硅料降价将保障国内装机计划。

• 胶膜环节盈利空间扩大：胶膜价格继续下降，但其上游粒子（如线缆级EVA粒子）价格上升，表明胶膜环节可能迎来更好的盈利表现。

关键信息

各环节价格及毛利

辅材价格变动

硅料供需预测

投资建议

• 推荐公司：晶科能源、天合光能、晶澳科技、福斯特、海优新材。
• 评级：光伏行业整体为超配，组件商建议买入或增持，胶膜企业建议关注其供应链管理优势。

风险提示

• 疫情等宏观因素对生产经营的影响；
• 国际贸易形势变化；
• 硅料供给释放不及预期；
• 电池技术迭代风险。

相关研究报告

• 《光伏产业链价格周评（8月22日-8月28日）》
• 《光伏产业链价格周评（8月15日-8月21日）》
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• 《光伏产业链价格周评（8月1日-8月7日）》
• 《光伏产业链价格周评（7月25日-7月31日）》

投资评级说明

资料来源：Solarzoom、PVinfolink、SEIA、硅业分会、Wind，国信证券经济研究所整理。