20220724-国信证券-光伏产业链价格周评_硅料小幅涨价_硅片报价调升_组件细分市场顺价能力分化趋势延续_8页_552kb

光伏产业链价格周评（7月18日-7月24日）总结

核心内容

本周光伏主产业链成交均价整体保持稳定，仅硅料价格小幅上涨，其他环节如硅片、电池片和组件价格基本持平。产业链价格分化趋势延续，组件细分市场中欧洲和国内分布式市场价格提升，而国内集中式项目价格接受度较低，价格传导受阻。

主要观点

• 硅料价格微涨：本周硅料价格小幅上涨0.3%，成交均价293元/KG，约合0.810元/W，单瓦毛利0.593元/W，环比+0.002元/W。
• 硅片价格上调：TCL中环上调硅片报价，整体涨幅近4%，显示下游排产需求有所提升，硅片价格向龙头报价靠拢。
• 组件价格分化：组件整体价格环比持平，但欧洲和分布式市场价格有所提升，国内集中式项目价格接受度低，短期内可能影响装机进度。
• 辅材价格变化：EVA粒子价格小幅上涨100元/吨，POE粒子价格下降1000元/吨，显示EVA粒子更能体现短期供需变化。
• 产业链博弈加剧：硅料持续涨价和硅片报价调整将加剧产业链内部价格博弈，关注未来1-2周硅片和电池片价格变化。
• 下半年硅料产能释放：预计下半年硅料供给可达53万吨，全年有望达90万吨以上，若组件维持高位，硅料需求有望下降，缓解产业链压力。
• 海外市场支撑组件价格：三季度海外组件需求占比预计提升至76%-78%，市场对价格接受度较高，有利于组件价格传导。

关键信息

产业链价格数据

组件细分市场价格

硅料供需预测

投资建议

• 推荐公司：晶科能源、晶澳科技、天合光能、金盘科技。
• 理由：具备品牌和渠道竞争优势，生产经营稳定性较高，有望在海外市场和分布式市场取得市占率提升和盈利改善。
• 重点关注：EVA粒子及胶膜价格变化趋势，N型电池片技术优势企业。

风险提示

• 疫情等宏观因素对生产经营的影响。
• 国际贸易形势变化带来的不确定性。
• 硅料供给释放不及预期。
• 电池技术迭代风险。

相关研究报告

• 《光伏产业链价格周评（7月11日-7月17日）-硅料价格小幅上涨，组件细分市场顺价能力呈分化趋势》
• 《光伏产业链价格周评(7月4日-7月10日)-主产业链价格整体上涨,组件有望继续顺价》
• 《光伏产业链价格周评-涨价压力开始传导，关注后续价格分化（6月27日-7月3日）》
• 《电力设备新能源行业2022年中期投资策略光伏篇》
• 《光伏行业动态点评-美国商务部对从东南亚四国发起反规避调查的分析研究》

投资评级

• 股票投资评级：
  • 买入：股价表现优于市场指数20%以上。
  • 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间。
  • 中性：股价表现介于市场指数±10%之间。
  • 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 超配：行业指数表现优于市场指数10%以上。
  • 中性：行业指数表现介于市场指数±10%之间。
  • 低配：行业指数表现弱于市场指数10%以上。

重要声明

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