20210901-东兴证券-神州信息-000555.SZ-行业前景广阔_银行IT龙头业绩符合预期_6页_814kb

神州信息（000555）总结

核心内容

神州信息是一家产业IT综合服务商，主要业务覆盖金融、政企、运营商三大板块。公司作为银行IT领域的龙头企业，受益于金融科技和信创政策的双重驱动，业绩表现稳健，发展前景广阔。

主要观点

• 行业前景广阔：金融科技新业态的发展与信创政策的持续推进，为金融IT行业带来巨大的增长空间。预计2025年我国银行业IT解决方案市场规模将突破千亿，五年CAGR达25.10%。
• 业绩符合预期：2021年中报显示，公司实现营业收入49.30亿元，同比增长12.70%；归母净利润1.76亿元，同比增长12.36%；扣非净利润1.65亿元，同比增长8.14%。
• 订单增长显著：公司金融软件及服务业务在手订单达11.37亿元，同比增长54.01%；已签未销订单达15.06亿元，同比增长117.80%，订单储备充足。
• 客户资源深厚：神州信息已实现对央行、政策行、国有行、股份行的全面客户覆盖，客户总数超千家。公司依托多年行业积累，推出“银农直连”、“税银互动”、“中小微企业信贷解决方案”等差异化产品，具备较强的市场竞争力。
• 技术布局前瞻：公司持续加大研发投入，积极布局下一代核心系统、低代码技术平台、数字货币与区块链解决方案，提升技术壁垒，增强未来增长潜力。
• 盈利预测乐观：预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.08亿元、7.55亿元、9.18亿元，对应EPS分别为0.62元、0.77元、0.94元，PE分别为21倍、17倍、14倍，估值逐步下降，但盈利增长预期明确。

关键信息

业务布局

• 金融IT为核心：公司聚焦金融IT领域，提供软件及服务、硬件系统集成业务。
• 多元化发展：业务涵盖金融、政企、运营商三大板块，融合多行业数据与场景资源，创新金融场景，打造服务平台。

技术与产品

• 核心系统升级：按照ModelB@nk5.0规划，预研下一代核心系统，结合“金融超脑”能力。
• 低代码平台：通过引入低代码技术，降低系统实施交付难度与成本。
• 数字货币与区块链：开发完善数字货币相关功能模块，助力客户在该领域建立竞争优势。

财务表现

• 营收与利润增长：2021年H1营收与利润均实现增长，且订单储备充足。
• 财务指标稳健：毛利率稳定在16%-18%之间，净利率持续提升，ROE逐年增长，从7.20%提升至12.68%。
• 现金流管理：经营活动现金流总体稳定，但受应收账款变化影响，存在波动。

财务预测

风险提示

• 客户开拓放缓：若客户拓展不及预期，可能影响业务增长。
• 产品研发不及预期：技术开发进度若落后，可能削弱竞争优势。
• 行业竞争加剧：金融IT行业竞争激烈，可能压缩利润空间。

投资评级

• 公司评级：维持“强烈推荐”评级。
• 行业评级：看好，基于行业增长潜力与公司竞争优势。

公司简介

神州信息是具备丰富系统集成经验的产业IT综合服务商，业务覆盖金融、政企、运营商三大领域。公司凭借深厚客户资源、差异化产品和前瞻性技术布局，持续在金融信创领域占据领先地位。

分析师与研究团队

• 分析师：王健辉，东兴证券科技组负责人，计算机互联网行业首席分析师，多次获得行业奖项。
• 研究助理：张永嘉，对外经济贸易大学金融硕士，负责计算机行业研究支持。

附注

• 交易数据：52周股价区间为12.53-21.15元，总市值约127.40亿元。
• 财务比率：成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力及估值比率均显示公司具备良好的财务健康度和增长潜力。