20210901-万联证券-神州信息-000555.SZ-点评报告_信创+场景双轮驱动_金融科技订单饱满_3页_908kb

神州信息（000555）点评报告总结

核心内容概述

神州信息（000555）在2021年上半年实现了营业收入和归母净利润的双增长，分别同比增长12.70%和12.36%。公司持续聚焦金融科技业务，推动其在信创及多场景应用方面的突破，展现出强劲的发展势头。

主要观点

• 收入结构优化：金融科技业务收入占比提升至41.12%，显示公司战略转型成效显著。软件及技术服务收入同比增长29.21%，毛利率提升至29.71%，表明高毛利业务占比增加。
• 在手订单充足：金融科技业务整体已签未销订单达到20.27亿元，同比增长42.05%。其中，金融软件与服务业务签约11.37亿元，同比增长54.01%，已签未销订单15.06亿元，同比增长117.80%。
• 信创项目推进：公司积极参与大型银行的信创项目，包括中国银行、邮储银行、广发银行等，中标多个关键项目，进一步扩大了在金融行业的市场份额。
• 场景金融拓展：公司在农村金融、税银互动、数字货币等多个领域取得突破。银农直连业务签约1.40亿元，同比增长131%；税银互动平台签约多家银行；数字钱包建设及数字人民币应用在多个场景取得进展。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为5.83亿、7.77亿、9.01亿，对应PE分别为21.87倍、16.39倍、14.14倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

财务趋势分析

• 收入增长：2021年营业收入预计同比增长31%，后续年份增速逐步放缓，但整体保持增长趋势。
• 毛利率提升：金融软服业务毛利率显著提升，显示公司盈利能力增强。
• 现金流改善：经营活动现金流净额和投资活动现金流净额均呈增长态势，表明公司运营和投资能力稳健。

投资评级

• 公司投资评级：维持“买入”评级，预期未来6个月内公司相对大盘涨幅将超过15%。
• 行业投资评级：预计未来6个月内行业指数将强于大市，涨幅超过10%。

风险提示

• 市场竞争加剧：金融科技行业竞争激烈，可能影响公司市场份额。
• 产品研发不及预期：技术进步和产品创新是公司持续发展的关键，若研发进度不及预期，可能影响业务拓展。
• 信创推进不及预期：信创政策和项目推进情况对公司的业务增长具有重要影响。

总结

神州信息在金融科技领域表现突出，收入结构持续优化，毛利率提升，订单充足，展现出良好的市场前景。公司积极参与信创项目和多场景金融应用，推动了业务增长和市占率提升。盈利预测乐观，维持“买入”评级。然而，市场竞争、产品研发及信创推进仍是潜在风险因素。