20220622-远东资信-全面加强基建与债市支撑体系系列报告（一）_城市基础设施建设_20页_566kb

城市基础设施建设总结报告

核心内容概述

城市基础设施建设是推动中国国民经济可持续发展的重要物质基础，涵盖工程性与社会性两大类。随着中央财经委员会第十一次会议提出加强城市基础设施建设，打造高品质生活空间，城市基建发展进入新阶段。当前城市基建仍存在区域发展不均衡、资金短缺等问题，需通过多元化融资方式和政策支持加以解决。

主要观点与关键信息

一、城市基础设施分类

城市基础设施可分为工程性基础设施和社会性基础设施两大类：

• 工程性基础设施：包括交通系统、能源系统、给排水系统、通信系统、环境系统、防灾系统等。
• 社会性基础设施：包括行政管理、文化教育、医疗卫生、商业服务等。

会议特别强调了交通、市政工程、防灾应急和智慧基础设施的建设，如智能道路、智能电源、智能公交等。

二、建设主体分类

城市基础设施项目根据其性质可分为公益类和经营类：

• 公益类项目：主要由地方政府或城投公司建设，如地下综合管廊、防洪排涝体系等。
• 经营类项目：由城投公司或社会资本建设，如城市轨道交通、污水收集处理等。

三、融资方式

城市基础设施建设的资金来源主要包括：

• 财政投入：包括税收收入、土地出让收入和地方政府债券募集资金。
• 债券融资：包括地方政府专项债、城投债、企业债、公司债、定向工具和ABS。
• 银行贷款：适合经营性项目，尤其是政府付费或收入稳定的项目。
• REITs：用于城市基础设施资产证券化，尤其是污水处理、垃圾处理等项目。

1. 地方政府专项债

• 专项债是当前政策鼓励的重要融资方式，用于支持具有收益的基础设施和公共服务项目。
• 2022年专项债发行规模预计达3.65万亿元，成为支撑基建投资的重要资金来源。
• 项目需符合一定条件，如具备收益性、已纳入债券项目库、符合资本金比例要求等。

2. 城投公司债券

• 城投公司是城市基建的重要执行主体，可发行企业债、公司债、定向工具等。
• 企业债发行门槛相对较低，适合城投公司融资，尤其适合城市地下管廊、停车场等专项项目。
• 公司债发行受限较多，仅适用于部分特定项目，如保障性安居工程。

3. 非城投企业债券

• 非城投企业可发行公司债、企业债等，融资门槛较低，适合参与经营性城市基础设施建设。

4. ABS（资产证券化）

• 收入稳定的项目可发行ABS，如城市轨道交通、污水收集处理、垃圾处理等。
• ABS有助于盘活存量资产，缓解地方政府财政压力。

四、政策支持

1. 国家层面政策

• “十四五”规划和2035年远景目标：提出建设现代化基础设施体系，推动智慧城市建设，完善城市排水、防洪、垃圾处理等系统。
• 住建部等七部门指导意见：推进CIM平台建设，实施智能化市政基础设施改造，支持智慧城市与智能网联汽车协同发展。
• 发改委等《关于加快推进城镇环境基础设施建设指导意见的通知》：提出到2025年，污水处理能力提升至2000万立方米/日，垃圾处理能力提升至80万吨/日。

2. 地方政策

各地政府根据自身情况，制定具体建设目标，如：

• 内蒙古：推进地下综合管廊建设，支持垃圾分类示范。
• 吉林：加强排水防涝系统，推进“无废城市”建设。
• 上海：建设轨道交通，提升城市智慧化水平。
• 浙江：推进海绵城市建设，提升排水能力。
• 安徽：完善污水管网，推进垃圾分类。
• 江西：推进地下综合管廊，提高海绵城市覆盖率。
• 湖北：支持智慧交通、智慧排水、智慧管网建设。
• 重庆：推进轨道交通、城市更新、内涝治理等。
• 四川：推进轨道交通、污水收集处理、智慧城市建设。
• 贵州：加快地下管网建设，推进“无废城市”。
• 宁夏：完善城市防洪、防涝设施，推进智慧交通。
• 海南：提升污水处理设施覆盖率。

五、城市基建现状与发展方向

1. 当前问题

• 基建水平低于发达经济体：中国城镇化率仍低于美、日、韩等国家，城市基建存在较大提升空间。
• 区域发展不均衡：东部地区基建水平较高，中西部地区相对滞后。
• 资金短缺：依赖土地出让收入，但近年来土地市场低迷，导致资金压力加大。

2. 未来方向

• 城市基础设施现代化：提升城市智慧化水平，建设综合交通体系、防灾应急体系等。
• 城市基础设施产业化：引入市场机制，提高使用效率，推动基础设施服务市场化。
• 多元融资渠道：强化债券市场支持，特别是专项债、企业债、REITs等，鼓励社会资本参与。

六、债市支持案例

1. 地方政府专项债

• 湖北：2022年发行77.47亿元专项债，用于轨道交通、污水处理、垃圾分类等项目。

2. 城投债

• 桐乡市城市建设投资有限公司：发行10亿元定向债务融资工具，用于城市基础设施建设。
• 长春市轨道交通集团有限公司：发行20亿元绿色债券，用于地铁延伸线和营运资金补充。

3. 非城投企业债券

• 广东中铁西江高科投资有限公司：发行10亿元公司债券，用于PPP项目。

4. ABS案例

• 中金-盐城水务收费收益权资产支持专项计划：发行11亿元ABS，用于城市水务运营资产。

结论

城市基础设施建设是推动城市高质量发展和区域协同的重要支撑。随着土地出让收入的下降，债券市场尤其是地方政府专项债、城投债、ABS等融资方式将成为未来基建资金的重要来源。同时，政策支持为城市基建提供了明确方向，推动其向现代化、智慧化、产业化方向发展，以满足不断增长的城市人口与日益提升的城市治理需求。