20220923-远东资信-全面加强基建与债市支撑体系列报告（八）_网络型基础设施建设之水利_14页_643kb

报告摘要

水利基础设施建设与债市支撑体系列报告总结

核心内容概述

本报告分析了我国水利基础设施建设的政策背景、发展现状及融资支持机制，重点探讨了债券市场在水利项目融资中的作用，特别是专项债、城投债、绿色债券、转型债券、乡村振兴债和资产证券化产品等工具的应用，以及基础设施公募REITs（不动产投资信托基金）在未来水利投融资中的潜力。

主要观点

一、政策背景与发展方向

政策支持
2022年4月26日，中央财经委员会第十一次会议提出要加快构建国家水网主骨架和大动脉，推进重点水源、灌区、蓄滞洪区建设和现代化改造，为水利基础设施建设指明方向。
国家水网构建
国家水网将围绕“纲、目、结”布局，以大江大河干流和重点江河湖泊为基础，以南水北调东、中、西三条线为重点，推进跨流域、跨区域重大引调水工程的规划建设。引江补汉工程作为南水北调后续工程的首个重大项目，将进一步打通长江向北方输水通道，提升中线工程供水保证率。
重点任务与建设方向
- 加快重点水源工程建设，提升城乡供水保障能力。
- 推进灌区现代化改造，提升灌溉效率和管理水平。
- 优化蓄滞洪区布局，增强防洪减灾能力。

二、水利基础设施融资现状与渠道

地方政府专项债
- 地方政府专项债是当前水利基础设施融资的重要工具，资金投向集中在农林水利、生态环保等方向。
- 2022年，农林水利类专项债发行规模显著增长，上半年发行规模迅速扩大，反映出政策对水利投资的支持力度加大。
城投债
- 城投公司是水利基础设施建设的重要实施主体，通过发行一般中期票据、公司债等融资工具，为水利项目提供资金支持。
绿色债券与转型债券
- 绿色债券用于支持节能环保、资源节约等绿色项目，转型债券则聚焦低碳转型领域，助力实现“双碳”目标。
- 2022年6月，国内首批转型债券成功发行，为水利项目提供了新的融资路径。
乡村振兴债券
- 乡村振兴债券聚焦“三农”问题，支持农村产业发展、农民就业增收、农业现代化等项目，水利基础设施中的防洪、治涝、供水、灌溉等工程均符合其支持范围。
资产证券化产品
- 资产证券化是盘活存量水利资产的重要手段，已有成功案例，如工银-招商-国家电投四川水电资产支持专项计划（类REITs），为水利项目拓宽融资渠道。
基础设施公募REITs
- 基础设施公募REITs未来将在水利领域发挥重要作用，通过市场化运作机制，盘活存量资产，提高融资效率。
- 目前尚未有水利基础设施公募REITs发行案例，但水利部正积极推动试点，未来有望形成多元化的融资体系。

关键信息

投资规模与进度：2022年1-8月，全国完成水利投资7036亿元，同比增长63.9%；在建投资规模超过1.8万亿元，落实投资9776亿元，同比增长50.9%。
重点项目：包括南水北调后续工程、滇中引水工程、引江济淮、珠江三角洲水资源配置等，部分项目已实现重要节点目标。
融资机制创新：通过专项债、城投债、绿色债券、转型债券、乡村振兴债、资产证券化产品等多种融资工具，推动水利基础设施建设融资结构多元化。
政策支持措施：水利部与国家开发银行、中国农业银行等金融机构深化合作，加大开发性金融支持，拓宽融资渠道，推动水利高质量发展。