20220214-中财期货-棉花周报_美棉回落_郑棉跟随_8页_1mb

报告摘要

棉花市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月14日棉花市场的供需情况、价格走势及操作建议，主要涉及国际与国内市场动态。当前棉花市场呈现短期高位震荡趋势，郑棉CF2205合约预计在[19000, 23000]区间波动，而美棉价格回落，内外价差缩小，对国内市场形成一定支撑。

主要观点

国际市场动态

USDA供需报告：2月全球棉花供需预测下调产量、贸易量和期末库存，但整体仍呈现“产不足需”预期，报告偏多。
美棉出口：2021/22年度美国产量预期383.7万吨，出口量调减5.5万吨，期末库存调增6.5万吨，显示美国棉花市场供应偏紧。
印度棉花：印度2021/22年度产量预期下调10.8万吨，但新年度植棉面积预计增长20%-25%，叠加需求旺盛，支撑印度棉价。
国际棉价走势：美棉价格回落，郑棉受节后资金流动和外盘影响大幅走高，但随后回调，内外价差缩小，进口利润下降。

国内市场动态

出口数据：12月纺织纱线出口额同比大增12.7%，服装出口额同比增加11.2%，主要受益于圣诞假期消费提振及印度、越南纱价上涨带来的价格优势。
纺企开工情况：2021年12月纺企开工情况较好，后续需关注订单恢复情况。
库存情况：棉花商业库存和工业库存均处于较高水平，显示市场销售节奏偏慢，商家采购意愿较低。
纱线与坯布库存：纱线和坯布库存均处于5年高位，但近期库存下降，表明下游需求有所回暖。

价格与供需平衡

内外价差：由于美棉回落，郑棉价格在节后小幅上涨，但整体回调，导致内外价差缩小，进口利润下降。
供需平衡表：2021/22年度国内棉花供需平衡表显示，总供给与总消费基本持平，库消比维持在98%，市场供需关系较为平衡。

关键信息

价格走势

国际棉价：美棉价格回落，印度棉价因供应紧张和需求旺盛维持高位。
国内棉价：郑棉CF2205合约在节后首个交易日大幅走高，但随后回调，短期预计高位震荡。

操作建议

短期棉价高位震荡，建议谨慎追高，关注市场波动及订单恢复情况。

风险提示

宏观因素：全球经济复苏情况、政策变化等可能影响棉花价格。
需求偏弱：下游纺织行业需求疲软可能对棉价形成压力。
中美贸易战：贸易摩擦可能对棉花出口及价格产生影响。

图表说明

图1、图3、图4、图5、图6、图7：展示全球及中国棉花供需情况、出口数据及价格走势。
图8、图9：反映美棉出口当周值与累计值变化。
图10、图11、图14、图16、图17、图19：呈现中国纺织品与服装出口金额、库存及产量数据。
图20、图21、图22、图23、图24、图25：展示进口棉价、进口利润及进口量变化。

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