20240507-金石期货-棉花_美棉延续回落态势_郑棉期价小幅反弹_4页_776kb

棉花市场分析总结

一、行情回顾

郑棉主力合约小幅反弹，收盘价上涨0.26%，至15595元/吨，但仍受国际棉市下行拖累，向下寻底趋势未改。ICE美棉则持续走跌，跌幅1.13%，投资者对美联储降息推迟和全球通胀压力反应偏谨慎。

二、宏观与行业动态

• 美联储利率预期：6月维持利率不变的概率为91.3%，降息预期受现实通胀影响推迟。
• 美国棉花种植进展：截至5月5日，美棉种植率达24%，复苏形势优于往年同期。
• 国内产区动态：新疆及阿克苏地区利用农业科技推动棉播提质增效，提高出苗率。
• 库存变化：张家港保税区棉花库存出现分化，美棉库存大幅增加，巴西棉和印度棉占比下降。

三、数据解读

图表显示郑棉与ICE美棉价格仍在调整过程中，国内现货市场基差表现温和；新棉加工数据表明质量控制严格执行；进口利润扩大反映国际棉价相对低迷，对国内市场形成一定施压。

四、总结评估

当前棉市基本面承压，既有基本面利空、季节性淡季影响，也受到宏观层面降息预期未明影响。郑棉或仍在区间弱势震荡，关键支撑位待验证；建议区间操作，短期谨慎追空或抄底，观察复产预期变化与国内淡旺季敏感期交叉叠加的复杂影响，若需求端或天气因素好转，波动幅度可能加大。