20251121-华安证券-芯动联科-688582.SH-单季度业绩波动不影响长期趋势_4页_374kb

投资评级与核心观点

投资评级维持“买入”。核心观点：公司2025年三季度业绩波动不影响长期趋势，前三季度营收和净利润实现显著增长。第三季度增速放缓系营收确认节奏影响，长期看好高性能惯性传感器芯片的高可靠和民用市场渗透。

业绩摘要

• 前三季度营收同比增长47.73%，净利润同比增长72.91%。
• 第三季度营收同比增长10.26%，净利润同比增长3.43%，增速较前两个季度略有下降。

投资建议

基于公司长期发展战略，维持2025-2027年收入预测为6.08亿元、9.20亿元、13.99亿元；净利润预测为3.21亿元、4.83亿元、6.45亿元。建议投资者关注高可靠市场和民用芯片的放量潜力。

风险提示

• 技术研发突破不及预期。
• 下游需求不及预期。
• 核心技术人员流失。
• 原材料成本波动影响毛利率。
• 市场竞争加剧风险。

关键财务数据

主要财务指标预测：

公司估值：当前PE为70倍，预计2025年起逐步下降，支持“买入”评级。

附加信息

分析师团队强调公司高性能惯性传感器芯片在自动驾驶和工业领域的潜在应用，推动未来收入持续增长。风险因素包括市场竞争和毛利率稳定性。