20240306-浙商证券-芯动联科-688582.SH-芯动联科点评报告_年度业绩突出_下游市场拓展打开新增量_3页_624kb

芯动联科(688582)公司点评总结

公司业绩突出
芯动联科在2023年营收317亿元，同比增长3977%，净利润165亿元，同比增长4184%。MEMS陀螺仪、惯性传感器模组增长显著，分别增长4237%和12859%。第四季度营收同比增长3208%，净利润同比增长2876%。全年毛利率高达83.01%。

研发投入持续增加
2023年研发费用80.2亿元，同比增长4385%，占营收25.29%。研发人员增长56%至78人，截至2023年底拥有23项发明专利、22项实用新型专利及3项集成电路布图设计，形成技术闭环。

下游市场持续拓展
公司产品线扩展至压力传感器、车规级高性能MEMS IMU、功能安全6轴MEMS IMU等，未来在工业物联网、车联网、智能汽车领域增长空间广阔，尤其受益于自动驾驶对高精度传感器的需求。

投资建议
浙商证券预计2024-2026年营收分别为460亿、670亿、960亿元，归母净利润分别为240亿、337亿、446亿元。当前PE为63倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 新产品研发不及预期
• 市场拓展不及预期
• 竞争加剧
• 需求下滑