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沪铝周报（2.24~2.27）总结

核心内容

本周沪铝期货市场呈现震荡上行趋势，主力合约周涨幅达2.76%，周五收盘报23835元/吨。尽管国内房地产需求疲软，但铝代铜的应用可能带来新的需求增长点。整体来看，国内需求处于淡季，需关注后期消费变化。国际市场上，LME铝库存小幅减少，而SHFE铝库存则有所增加。

主要观点

• 沪铝走势：沪铝期货价格在本周内保持震荡上行态势，显示市场对铝价有一定的支撑。
• 国内基本面：国内铝需求在淡季中表现不振，但铝代铜的应用可能为市场带来增量需求。
• 库存变化：LME铝库存减少，SHFE铝库存增加，反映出国际市场的供应调整和国内市场的库存压力。
• 供需平衡：从年度供需平衡表来看，2024年铝的供需基本平衡，且有小幅盈余，表明供应端有所改善。
• 产业链影响：铝土矿、氧化铝及铝棒的库存和价格变动对铝价有间接影响，需关注其走势。

关键信息

1. 供需平衡表（单位：万吨）

2. 交易所库存

• LME库存：较前周小幅减少，显示国际市场供应有所收缩。
• SHFE库存：周库存增加58546吨，达到355985吨，表明国内市场库存压力上升。

3. 国内库存

• 社会库存：显示国内铝市场库存情况，需关注其变化对价格的影响。

4. 铝土矿

• 进口量：铝土矿进口数据反映原料供应情况，对铝价有潜在影响。

5. 氧化铝

• 价格走势：氧化铝价格变化影响铝的生产成本。
• 库存水平：氧化铝库存情况对铝价走势有间接影响。

6. 铝棒

• 库存变化：铝棒库存数据反映下游加工需求，对铝价有参考价值。

市场结构

1. 期现价差

• 期现价差图表显示了期货与现货价格之间的差距，有助于判断市场预期和套利机会。

2. 进口利润

• 进口盈亏图表反映了进口铝的成本与国内铝价的对比，有助于评估国际市场对国内市场的冲击。

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