20240719-和合期货-原油周报_需求表现不及预期_预计下周油价维持震荡走势_13页_1022kb

原油周报（20240715-20240719）要点总结

1. 供需分析

   • 供应端：市场担忧OPEC+逐步取消减产后供应增加，但实际库存显示尼日利亚、伊朗增产被部分抵消；美国原油产量稳中有升，钻井平台数连续下降；俄罗斯虽部分恢复出口限制，但产能恢复的补偿计划增加供应不确定性。
   • 需求端：中美经济数据疲软（美国零售销售不及预期、中国GDP增速放缓）削弱旺季需求信心，美国炼厂开工率下降，印度进口增长与国内加工能力不足形成矛盾。

2. 库存与价格表现
   EIA数据显示本周原油库存减少，但成品油库存累库，反映需求支撑不足。油价周内震荡下跌，SC原油主连合约收盘价较上周五跌194%，布伦特和WTI跌幅分别为81%和191%。

3. 宏观影响
   美国CPI、PCE等通胀数据超预期降温，美联储降息预期升温，但费城联储PMI超预期引发美元反弹，油价承压。

4. 后市展望
   预计下周油价维持震荡，关键变量包括OPEC+库存变化、地缘风险、需求预期修正及美联储货币政策实际落地情况。需关注EIA库存数据、美国经济褐皮书及全球炼厂开工率调整。