20241122-和合期货-原油周报_地缘政治风险扰动_全球需求疲软_预计下周油价维持区间震荡走势_12页_926kb

原油周报（20241118-20241122）总结

一、行情回顾

本周原油期货价格呈现震荡上涨走势。利比亚产量恢复以及国际油价需求担忧导致油价承压，但欧佩克12月可能推迟增产计划及俄乌冲突升级为油价提供支撑。

截至周五收盘：

• SC原油主力合约收盘价5380元/桶，较上周上涨340元；
• 布伦特原油主力合约收盘价7424美元/桶，较上周上涨449美元；
• WTI原油主力合约收盘价7010美元/桶，较上周上涨472美元。

二、供给分析

1. 欧佩克原油供应情况
   欧佩克10月产量环比增加195万桶/日，利比亚产量恢复对本已疲软的需求造成下行压力。OPEC+考虑推迟12月增产计划，可能最早在下周做出决策。
   委内瑞拉原油产量回升至86万桶/日，不受限于OPEC+减产协议。

2. 美国原油供应情况
   EIA小幅上调2024年美国石油产量预测至13200万桶/日，但贝克休斯数据显示美国石油活跃钻机数持续下降，降至9月来最低水平。

3. 俄罗斯原油供应
   俄10月原油产量接近OPEC+配额，出口持续上升，系炼厂检修所致。

三、需求分析

1. 全球原油需求疲软

   • OPEC连续四个月下调2024、2025年全球原油需求增长预测。
   • IEA小幅上调2024年全球需求预测，但美国需求及进口仍处于低位。

2. 具体区域情况
   中国10月原油进口量同比下滑9%，成品油进口量增加；炼厂开工率持续下降，炼油产能同比下降率为214%。

四、库存分析

1. 库存增加，库存情况以下为各数据列表：

美国原油库存超预期增加，导致油价反弹力量受抑。

五、宏观消息

1. 地缘消息

   • 俄罗斯升级军事行动，威胁扩大可能引发原油供应中断。
   • 挪威因停电暂停最大油田生产。

2. 经济数据

   • 美国10月零售销售、名义与核心CPI数据表现强劲，美元支撑明显。
   • 美国10月PPI数据提振美货币政策预期，降息预期较低。

六、行情展望

综合来看，预计下周油价维持区间震荡走势。供给端地缘政治风险升温，需求端仍显疲软，库存端美国原油库存进入季节性累库周期。风险点包括地缘冲突升级、需求恢复速度、宏观经济等不确定因素。