20250110-和合期货-原油周报_欧美寒潮提振需求_但后劲不足_预计下周油价维持区间震荡走势_12页_1mb

原油周报分析总结（2025年1月）

核心观点

短期寒潮利好需求，但后续支撑不足，预计下周油价维持区间震荡。

关键分析

供应方面

• OPEC+12月产量下降，符合管控目标，调整措施推迟至2025年4月实施
• 俄罗斯12月产量低于配额，但政策显示其石油产量即将维持稳定

需求方面

• 欧美寒潮短期提升取暖需求，但成品油库存超预期增加削弱实际支撑
• 中国炼厂开工率回升幅度有限，进口增长未成为主要需求动力

库存方面

• EIA原油库存连续七周下降，但汽油和馏分油库存增加
• 美国原油出口延续下滑趋势，库存较同期偏低但不及去年同期降幅

宏观方面

• 美联储纪要显示2025年降息步伐或明显放缓
• 通胀数据扰动强烈，失业金申请人数减少但续请人数增大

展望与风险

预计下阶段油价主要受气候变化及美联储货币政策影响波动
主要风险点包括宏观经济变化、消费预期及地缘政治因素