20211227-和合期货-棉花周报_预计下周棉价延续震荡偏强走势_9页_436kb

和合期货棉花周报（20211220--20211224）总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月20日至12月24日期间棉花市场的走势及影响因素，指出当前棉花市场面临高棉价与弱需求之间的矛盾，短期购销僵持，价格难以顺畅上涨。预计下周棉花价格将延续震荡偏强走势，全国现货均价波动范围为22000-22500元/吨。

主要观点

• 期货行情：郑棉主力合约震荡上涨，受多头增仓影响，冲击2万大关；美棉受多种因素影响震荡上行，目标位或在110美分/磅附近。
• 现货市场：国内现货棉价小幅上涨，但购销未明显改善，持棉企业挺价，纺企采购意愿不强，市场成交有限。
• 供需分析：国内供应端加工进度放缓，轧花厂开工负荷下降，库存小幅上升；需求端受高棉价、海运费上涨及春节临近影响，纺织企业订单减少，开机负荷下降，纱布库存高位。
• 成本利润：籽棉价格平稳，但棉籽价格下跌导致皮棉成本上升，轧花厂理论利润亏损扩大。
• 棉纱市场：棉纱价格小幅下降，库存累积明显，下游企业压价采购，部分企业加速去库。
• 国内外价差：国内外棉价差扩大，进口配额即将到期，可能促使部分纺企增加采购外棉。
• 综合判断：短期棉价受成本支撑震荡偏强，但需求疲软制约上涨空间；中长期看，需求偏弱将对棉价形成压制。

关键信息

一、国内主产棉区籽棉市场情况

• 山东：籽棉收购到厂主流价格4.70-5.10元/斤，收购量略增。
• 河北：邯郸和邢台地区籽棉到厂价4.4-4.6元/斤，变化不大。
• 新疆：籽棉余量下降，质量偏弱，收购积极性下降，南疆手摘籽棉价格8.5-9.0元/公斤，较上周下跌0.3-0.4元/公斤。

二、棉花现货市场行情回顾

• 价格走势：国内现货棉价小幅上涨，但成交数量有限。
• 库存情况：截至本周四，国内库存25.3万吨，较上周上升7.20%。
• 需求情况：纺织企业开机负荷下降，纱布库存高位，采购热情减弱。

三、成本利润分析

• 山东400型轧花厂：理论平均利润-91.28元/吨，较上周下降90.77元/吨。

四、棉纱市场分析

• 棉纱价格：全国普梳高配32支棉纱均价28650元/吨，较上周下降0.35%。
• 库存情况：棉纱库存累积至1个月以上，部分企业加速去库。

五、国内外价差

• 价差扩大：截至本周三，国内外棉价差均值为3389.97元/吨，环比上升5.20%。
• 进口棉价格：人民币价格小幅上涨，部分企业推迟询采计划。

交易策略建议

• 短期策略：关注郑棉主力在2万点位的表现，预计震荡偏强。
• 中长期策略：建议远月合约高位空单轻仓持有，警惕需求疲软带来的中长期压力。
• 市场风险：需密切关注宏观消息、纺织企业订单变化及可能的抛储政策。

风险点

1. 宏观面消息：如美联储政策、国际油价波动等。
2. 纺织企业订单情况：订单减少将对棉价形成下行压力。
3. 抛储政策：政府可能出台抛储措施影响市场供需。

风险揭示与免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，承担入市操作可能带来的损失。