交通运输行业：阿里入股中通强化龙头优势，铁路客运价格改革加速落地-20180603-东北证券-18页-1mb

交通运输行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年6月3日，主要分析了中国交通运输行业的发展趋势，包括铁路、公路、航空、物流和航运等子行业。报告指出，2018年是铁路改革落实兑现期，预计铁路将在资产证券化、运价改革、服务市场化、土地综合开发等方面持续推进改革。同时，快递行业保持高景气度，阿里巴巴入股中通快递有助于其提升业务能力和网络覆盖。

主要观点

1. 铁路行业

• 铁路改革进入窗口期，票价机制逐步市场化，铁路客货运保持稳定增长。
• 铁路客运价格改革加速落地，部分高等级席位票价上浮，进一步理顺比价关系。
• 铁路货运改革已基本到位，但向社会物流衔接仍有较大空间，物流化改革前景广阔。
• 推荐关注大秦铁路、广深铁路、铁龙物流等公司，因其在改革红利和资产证券化方面具备较大潜力。

2. 物流与快递行业

• 快递行业保持高速增长，预计增速维持在40%左右。
• 阿里巴巴入股中通快递，为其提供资金支持和电商资源整合，有助于提升其市场竞争力。
• 韵达股份、中通快递、圆通快递等公司有望受益于行业景气度，其中韵达股份和中通快递因具备领先市场份额、优质服务及重视信息技术而被重点推荐。
• 供应链整合和跨境电商成为物流行业的重要增长点，建议关注怡亚通、传化智联、外运发展、跨境通等公司。

3. 航空与机场行业

• 夏秋航季供给收缩，票价提升窗口来临，预计航空客运需求保持两位数增长，核心空港有望迎来供需逆转。
• 油价上涨对航空行业影响偏负面，但人民币贬值对航空公司有利。
• 航空公司业绩弹性较大，南方航空、东方航空、中国国航等公司被重点推荐，因其具备航线网络优势、供需结构改善和盈利提升潜力。

4. 航运与港口行业

• BDI指数回升，集运美线运价上涨，建议在运价改善周期左侧布局中远海控。
• 港口行业吞吐量增速高位回落，但上海-洋山自由港建设、海南经济规划为2018年重点亮点。
• 推荐关注上港集团、天津港、宁波港等核心港口公司，因其具备政策支持和“国企改革”整合利好。

关键信息

• 阿里入股中通：投资13.8亿美元，持股约10%，有助于中通拓展业务和提升服务能力。
• 铁路票价改革：2018年铁路客运价格改革加速落地，部分一等座票价上涨33%-35%，推动行业市场化进程。
• 快递行业景气度：预计2018年快递业务保持高增长，集中上市企业将加大信息化和自动化投入，提升服务水平。
• 航空行业供需结构改善：夏秋航季供给收缩，票价提升预期增强，三大航有望实现利润增长。
• 航运运价波动：BDI指数上涨，集运美线运价提升，但干散货运价波动有限，油运仍面临压力。
• 政策支持：现代物流业获得政策红利，国家推动供应链体系建设，助力行业降本增效。

重点推荐公司

风险提示

• 宏观经济增长放缓
• 原油价格上涨

总结

报告指出，2018年交通运输行业面临多重改革机遇，包括铁路价格改革、航空供需优化、物流供应链整合、航运运价波动等。各子行业均具备一定的增长潜力，重点推荐大秦铁路、广深铁路、南方航空、东方航空、中国国航、传化智联、怡亚通、外运发展、跨境通等公司，因其在改革红利、业绩增长和市场前景方面具有显著优势。同时，建议投资者关注行业整体趋势，把握政策和市场变化带来的投资机会。